期貨私募4月最高收益翻番首尾業(yè)績相差100%

一向以高杠桿投資高收益著稱的期貨投資私募產(chǎn)品，似乎受制大宗商品價格持續(xù)疲軟，未能在2015年展現(xiàn)自己的賺錢魅力。

數(shù)據(jù)顯示，[福州瑞豐注冊香港公司]2015年以來到一季度末，在其跟蹤的125只期貨投資私募產(chǎn)品里，僅有80只產(chǎn)品獲得正收益，約占63%。同時，期貨投資私募產(chǎn)品的業(yè)績分化相當嚴重，業(yè)績排名前三的前海獵鷹二號、環(huán)球時刻1期程序化基金2號、期期禾灃一號分別取得105.2%、70.79%、70.32%的收益率，而位于排名最末三位的博贏BY3H、睿福投資3號、原野一號凈值虧損分別達到13.7%、13.24%、12.18%。

一位期貨投資私募基金人士坦言，由于期貨投資具有杠桿性，容易放大期貨投資私募產(chǎn)品的業(yè)績波動，業(yè)績嚴重分化屬于這類產(chǎn)品的“新常態(tài)”。

“事實上，現(xiàn)在收益落后的私募產(chǎn)品，也許在下一個月抓住市場機遇好好操作，很快就能爬升到業(yè)績榜前列。”他表示。

在業(yè)績榜單排名前10的產(chǎn)品里，專戶類產(chǎn)品牢牢占據(jù)8席，僅有期期禾灃一號與淘利策略指數(shù)進取2號，屬于私募基金自主發(fā)行產(chǎn)品。

在業(yè)內(nèi)人士看來，相比私募基金的單打獨斗，期貨專戶產(chǎn)品與公募專戶產(chǎn)品背后有著期貨公司與公募基金相對強大的投研團隊支持，在投資策略選擇與風險控制方面做得相對出色，在大宗商品價格疲軟期間反而容易出成績。

分化嚴重：4月最高收益翻番

所謂期貨投資私募產(chǎn)品，在歐美國家也被廣泛稱為管理期貨基金產(chǎn)品，主要通過投資大宗商品期貨、期權(quán)以及股票、債券等金融產(chǎn)品期貨、期權(quán)衍生品獲得收益。

近年，隨著股指期貨等金融衍生品的興起，國內(nèi)期貨投資私募產(chǎn)品除了投資大宗商品期貨，也紛紛涉足股指期貨，打算借助股市波動獲得超額回報。

上述期貨投資私募基金人士坦言，盡管期貨投資具有高杠桿高收益的特點，但在實際操作過程，基金經(jīng)理考慮到持倉風險控制，往往會采取多空策略對沖大宗商品價格與股指大幅波動風險。所以，這類產(chǎn)品在大宗商品或股指單邊漲跌的行情里，未必能獲得很高的回報。

期貨資管網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，其持續(xù)跟蹤納入統(tǒng)計的289個期貨私募單賬戶在4月份整體平均收益為6.87%，高于3月份2.87%的平均收益，有203只產(chǎn)品實現(xiàn)當月正收益，這也是今年以來業(yè)績最好的一個月份。

“主要原因是4月份不少大宗商品期貨價格出現(xiàn)反彈，讓期貨投資私募產(chǎn)品獲得不錯回報。”一位私募基金人士分析說。

不過，期貨投資私募產(chǎn)品的業(yè)績嚴重分化格局，依然沒有隨著市場好轉(zhuǎn)而改變。

比如基金經(jīng)理毛澤紅管理的凱澤一號4月份獲得110.29%的收益，位列收益榜第一名，較行業(yè)平均單月收益要高出103.42%。

毛澤紅介紹，凱澤一號之所以當月實現(xiàn)收益翻番，主要是在PTA、橡膠和鎳等期貨產(chǎn)品獲得不錯回報。

基金經(jīng)理趙曉玉管理的“小強投資”則以單月99.49%收益率位列4月業(yè)績榜第二位，他的主要收益來源是做多股指期貨；基金經(jīng)理夏民主管理的“魔方宏元一期”以單月95.38%收益率位列業(yè)績榜第三，收益主要來源則是做多白糖、PTA和橡膠等期貨品種。

上述私募基金人士直言，單月投資回報接近翻番的期貨投資私募產(chǎn)品，畢竟是極少數(shù)。因為是多數(shù)基金管理團隊不大敢在大宗商品與股指上下震蕩期間放棄多空對沖策略，轉(zhuǎn)而押注價格單邊上漲。

高凈值波動率“玄機”

值得注意的是，在期貨投資私募產(chǎn)品業(yè)績分化嚴重的背后，其凈值波動率同樣呈現(xiàn)劇烈震蕩趨勢。

一季度業(yè)績排名前三的前海獵鷹二號、環(huán)球時刻1期程序化基金2號、期期禾灃一號在3月份的投資收益率分別僅有17.59%、18.96%與7.83%，分別位列3月收益榜第7、11、33位。

反之，睿福投資1號、睿福投資2號分別以在3月份取得63.49%與28.85%的收益率，位列單月收益榜的第1、7名。

不過，這兩款產(chǎn)品出色的單月投資成績，并沒有換來一季度理想的業(yè)績排名，目前睿福投資1號、睿福投資2號以一季度累計回報11.83%、-6.65%位列一季度收益榜的23、109名。

“這也反映出期貨投資私募產(chǎn)品的凈值波動率非常高。”上述私募基金人士分析說，按照歐美成熟市場的投資慣例，高凈值波動率未必是件好事，這意味著基金可以在很短時間為投資者帶來豐厚回報，也難免在一段時間將這些回報悉數(shù)輸?shù)簟?/SPAN>

在統(tǒng)計的125只期貨投資私募產(chǎn)品里，某些專戶產(chǎn)品的凈值波動顯得相對穩(wěn)定。有4款專戶產(chǎn)品分別位列3月、一季度的業(yè)績榜前10名，分別是公募專戶產(chǎn)品——淘利策略指數(shù)穩(wěn)健1號、淘利策略指數(shù)進取1號，以及期貨專戶產(chǎn)品杰諾1號、環(huán)球時刻1期程序化基金2號。

在這位私募基金人士眼里，[注冊開曼公司好處]這些專戶產(chǎn)品凈值波動之所以相對穩(wěn)健，主要得益于產(chǎn)品背后擁有期貨公司、公募基金相對強大的投研團隊支持，能準確把握投資策略，并按照風控要求嚴格執(zhí)行倉位控制，所以業(yè)績表現(xiàn)相對出色同時還能確保凈值波動較低。