新《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》下的資產(chǎn)管理理財(cái)

22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修改《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》及其配套細(xì)則的征求意見稿，最關(guān)注兩大變化從審批制改為備案制以及拓寬定向資管業(yè)務(wù)投資范圍。

“政策去年10月份就被提及，[怎樣在成都注冊(cè)香港公司服務(wù)]今年5月份業(yè)內(nèi)就已有初稿，變動(dòng)不大。但這一政策對(duì)行業(yè)內(nèi)來說確屬重大利好。”某券商研究員指出。

國(guó)泰君安也表示，該政策讓資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，開創(chuàng)出前所未有的良好制度環(huán)境和政策空間。在政策監(jiān)管逐步放松，鼓勵(lì)產(chǎn)品創(chuàng)新的背景下，可以預(yù)見券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將迎來高速發(fā)展的爆發(fā)期。

事實(shí)上，在市場(chǎng)行情低迷背景下，券商集合理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳。上半年，僅有國(guó)泰君安與中信證券兩家券商集合資產(chǎn)管理規(guī)模超過100億元。

集合規(guī)模前十名的券商中，除國(guó)泰君安、東方證券、宏源證券實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)外，其余7家券商的集合規(guī)模與去年年底相比出現(xiàn)了不同程度的萎縮。

華泰證券上半年資產(chǎn)凈值為46.69億元。其2011年底集合規(guī)模81.76億份，但今年上半年僅為53.97份，較去年底下降34%。長(zhǎng)江證券資產(chǎn)份額也由2011年底的62.82億降至49.63億份，降幅21%，資產(chǎn)凈值僅為44.96億元。

國(guó)泰君安表示，2011年以來至今，受到股市低迷、渠道擁擠等因素影響，整個(gè)行業(yè)的集合產(chǎn)品總規(guī)模增長(zhǎng)緩慢，大部分券商的集合規(guī)模出現(xiàn)縮水。

券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一般包括集合理財(cái)、定向理財(cái)與專項(xiàng)理財(cái)，而目前集合理財(cái)產(chǎn)品仍然是資管收入的主要貢獻(xiàn)者。

“集合理財(cái)大約占資管的70%左右。新政實(shí)施后，將會(huì)提高定向理財(cái)以及專項(xiàng)理財(cái)在資管收入的比重。”上海某券商研究員表示。

對(duì)業(yè)內(nèi)人士來說，新政帶來兩大變化，一為審批制變更備案制，將大幅縮減理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行周期，加快產(chǎn)品的發(fā)行速度。二是放寬對(duì)投資者的限制以及極大拓展了投資范圍。

不過，該項(xiàng)新政到底能給資管帶來多大市場(chǎng)，多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前尚不能確定，要依據(jù)具體實(shí)施情況才可判斷。

東方證券王鳴飛估計(jì)，樂觀假設(shè)，券商長(zhǎng)期資產(chǎn)管理規(guī)模占存款10%左右，管理費(fèi)率0.75%，則資管收入將在300億左右。若悲觀假設(shè)，券商資管規(guī)模占存款5%，管理費(fèi)率降至0.6%，則資管收入也為120億。

新政實(shí)施后，券商資管與信托、保險(xiǎn)、銀行等更加趨同。長(zhǎng)城證券陳雯認(rèn)為，從目前政策的發(fā)展趨勢(shì)看，券商集合理財(cái)方面未來將比基金更具有優(yōu)勢(shì)。政策放開后，各方難免會(huì)搶占資源，競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)越發(fā)激烈。

“政策放寬后，[怎樣在沈陽注冊(cè)香港公司服務(wù)]盡管對(duì)銀行、信托、保險(xiǎn)會(huì)形成一定的競(jìng)爭(zhēng)，但市場(chǎng)足夠大，所以不必太過擔(dān)心。”某券商資管負(fù)責(zé)人表示