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5月社會融資規模達1.4萬億 微刺激政策將是主基調

      央行公布的5月份金融統計數據顯示,廣義貨幣(M 2)余額118.23萬億元,同比增長13.4%;截至5月末,人民幣貸款余額76.55萬億元,[新西蘭注冊公司]同比增長13.9%,5月內新增人民幣貸款為8708億元。此外,央行初步統計,5月中國社會融資規模為1.40萬億元,比上月少1454億元,但比去年同期多增2174億元。

      接受《經濟參考報(微博)》記者采訪的業內分析師認為,M 2增長超預期和近期一系列微刺激政策有關,信貸投放規模回升將有助于穩定各類穩增長項目的資金來源。從資金面來看目前仍比較充裕,短期內貨幣政策全面寬松的可能性非常小,由總量調控向結構性調控的政策轉變會越來越明顯,強刺激政策逐步退出,下半年仍有必要繼續推出新的結構性放松與刺激政策,以拉動經濟增長。

      央行12日公布的數據顯示,5月末,廣義貨幣(M 2)余額118.23萬億元,同比增長13.4%,比上月末高0.2個百分點,比去年同期低2.4個百分點。M 2增速高于此前市場的普遍預期。

      華夏銀行發展研究部研究員楊馳在接受《經濟參考報》記者采訪時表示,M 2增速的高點出現在去年4月,達到16.1%,此后M 2增速一直下滑,今年3月份達到最低點12.1%。4月份和5月份又在回升,5月增速表明M 2仍處于企穩回升的階段“下一步隨著定向降準等微刺激政策的出臺,M 2增速還有進一步回升的趨勢。”他說。

      在M 2好于預期的同時,[注冊塞舌爾公司]5月新增人民幣貸款規模也顯著好于市場預期。民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友(微博)表示,新增人民幣貸款8708億,其中居民中長期貸款較4月有所上升,顯示政策支持和資金面寬松使金融機構配置按揭貸款動力略增;存貸比考核和信貸額度管控下,金融機構壓低短貸,中長期貸款占比繼續上升,反映非標回表、定向寬松對特定領域支持增強以及債務置換壓力。

      不過,社會融資規模較上月少增還是引發了一些機構的擔憂。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮表示,在經濟下行周期,社融縮量顯然不利于經濟企穩,經濟下行壓力較大的局面尚未有根本變化,其中信托及票據融資明顯縮量,除了與整頓同業業務、銀行主動縮減規模有關外,房地產業風聲鶴唳,各資金出借方對地產類融資風險偏好下降,地產融資難度加大也有重要關系。不過,他也認為,居民戶中長期貸款不降反升,與近期地產業下行趨勢相悖,這表明居民對房產的需求仍在,地產行業的惡化程度可能低于之前的預期。

      “總的來看,定向放松的貨幣政策已經逐步起效,信貸投放規模回升有助于穩定各類穩增長項目的資金來源。債券市場流動性寬裕,債券融資規模穩定增長。本月數據顯示金融支持實體經濟力度增大,有利經濟企穩。”招商證券研發中心宏觀研究主管謝亞軒表示。

      不過,數據顯示,“寬資金、緊存款”的現象目前仍存在。中金報告認為,存款的增長仍低于季節性,月度增加1.37萬億,較去年同期少增1100億,存款增速仍慣性下滑到10.6%,低于4月份的10.9%,再創歷史新低。[注冊薩摩亞公司]到半年末沖存款的影響,最近銀行理財產品收益率有所回升,對存款仍會形成一定分流。不過,監管機構可能加快推出針對企業和居民的大額存單,從而一定程度上增加存款的吸引力,避免存款持續受到貨基和銀行理財的分流;此外今年外幣存款增速較高,顯示企業將外幣結匯的意愿不強,也一定程度上影響了人民幣存款的增速。

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