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注冊香港公司好處

公司債是中國金融最大風險

      摩根大通朱海濱在最新的研究報告中指出,雖然近期監(jiān)管層公布了幾項措施,用以在經(jīng)濟放緩的北京下控制與影子銀行、地方政府債務和房地產(chǎn)市場相關(guān)的金融風險,但目前中國公司債務依舊是最大金融風險。

      最新的分析表明,中國總的非金融債務從2012年相當于GDP的197%增長到了2013年相當于GDP的210%。[新西蘭公司注冊]在非金融領(lǐng)域,公司債務從相當于GDP的123%增長到了2013年的130%,政府債務從相當于GDP的53.5%增長到了57.3%,家庭債務仍然只相當于GDP的23%。

      從行業(yè)來看,公司債務問題同時涉及國企和私企。按行業(yè)分,產(chǎn)能過剩的行業(yè)(如采礦、鋼鐵、水泥和造船)、房地產(chǎn)、批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)可能最脆弱。

      摩根大通指,雖然公司債務的近期風險似乎還在可控制范圍內(nèi),由于總資產(chǎn)和總負債同時增加,最近幾年除了房地產(chǎn)和采礦外的大部分行業(yè)的負債率幾乎保持不變,但這并不意味著未來處于安全區(qū)間,由于資產(chǎn)價值波動性高于債務波動性,如果經(jīng)濟增長持續(xù)放緩,資產(chǎn)價值可能迅速縮水。

      近幾年,伴隨著公司債務的增加,近幾年中國還出現(xiàn)了投資回報率低和實際利率高的問題。摩根大通認為這些問題加大了企業(yè)去杠桿化的難度。

      摩根大通預測,在未來幾年中,公司債務的高水平和高增速將是中國的大問題。由于擔心經(jīng)濟增長被拖累,政府策略不是強制進行去杠桿化,而是放緩近期的杠桿化進程。

      5月以來,監(jiān)管層推出了一系列政策來控制金融風險,5月16日,金融監(jiān)管部門發(fā)布了對金融機構(gòu)銀行間業(yè)務更加嚴格的監(jiān)管措施。[新西蘭注冊公司]5月19日,政府宣布出臺試點計劃,今年允許10個省份和城市地方政府債券。

      摩根大通分析,政策制定者目前采取的措施主要側(cè)重管理流動性風險,控制新增信貸風險,并在利率市場化等重要的改革領(lǐng)域取得了進展,但與現(xiàn)有債務相關(guān)的信貸質(zhì)量問題不可能無限期延后。但由于中國經(jīng)濟目前強大了很多,潛在增長率趨于下降,在上一個不良貸款危機中采取的依靠增長降低債務負擔的策略,這次可能不再是正確的解決方案。

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