內地上周五晚公布的「新國九條」，全名為《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)步發(fā)展的若干意見》，當中提到2020年基本建成結構合理，功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場體系。

摩根士丹利發(fā)表報告，[英國公司注冊]相信「新國九條」屬于好的指導，惟資本市場的健康發(fā)展，將取決于實體經濟改革成效上。

大摩指，內地財政改革步伐，以及政府在審批過程上之改革的因素更為重要，此將影響資源分配的效率及透明度，而這亦是穩(wěn)健資本市場的基礎。大摩指，私募發(fā)行不設行政審批是一個好例子，不過相信在其他地方或需要時間取得進展。

新國九條提到要推進期貨市場建設，大摩認為研究推出股票期貨及期權，對為券商開拓新業(yè)務，短期屬利好，不過同時競爭亦會增加。[注冊美國公司]此外，該行未見得對券商的資本要求有進一步放寬的跡象。大摩繼續(xù)相信，A股市場成交仍是推動券商股的主要因素，較看好中國銀河(06881)，主要是股本回本率較同業(yè)為高，以及估值出現(xiàn)折讓。