據港媒報道，上月美股因系統出錯急瀉千點，當中有70％被取消的問題交易來自交易所買賣基金(ETF)，美國證監會表示，正調查跌市與ETF的關系。香港證監會副行政總裁張灼華表示，會密切留意美國這方面的調查，以及相關的監管改革發展。

目前本港有62只ETF，當中有46只采用「合成模擬策略」。「合成模擬策略」指ETF并非實質持有股份，而是持有相關股份的衍生票據。這類策略常見于追蹤未完全開放市場或行業的ETF，例如追蹤A股的ETF。張灼華昨日在新加坡出席一研討會時指出，「合成模擬策略」ETF的風險較高，有需要從監管方面入手，減低相關的交易對手風險。

證監會上月底推出新的投資產品守則，當中涵蓋結構產品、單位信托及互惠基金。張灼華指出，日后ETF的發行，亦要符合新守則的要求，例如發行商必須保持獨立性、金融衍生工具要定期披露最新估值、發行商要依據一些準則(例如流通量等)選取抵押品等。

指數基金須具透明度

大部分ETF產品，都是指數掛鉤。證監會的新守則，要求ETF追蹤的指數，必須是獲得證監會認可的指數。證監會會循多方面考慮個別指數是否適合在港推出ETF，考慮范圍包括指數的計算模式是否公平、指數目標、相關市場及資產類別是否說明清楚等。同時，指數亦要有充分透明度，確保投資者能取得指數的相關信息。