對(duì)股市投資者而言，昨日是一個(gè)開心的日子，因?yàn)楦酃赡軘[脫美股下挫的陰影，與亞太區(qū)其他市場一道，作第二個(gè)交易日反彈，恒指初段曾創(chuàng)出今年中段新低，報(bào)一八九七一，跌二二五點(diǎn)，其后買意轉(zhuǎn)強(qiáng)，最高升至一九五五五，漲三五九點(diǎn)，亦即高低指數(shù)上落五八四點(diǎn)之多。收市 為一九四三一，升二三四點(diǎn)，兩日合計(jì)上升了四四六點(diǎn)。

　　內(nèi)地松銀根 港股連日反彈

　　外圍市場氣氛略見改善，內(nèi)地股市又借央行向市場注入流動(dòng)性的好消息進(jìn)一步反 彈，推動(dòng)港股第二日回升。在昨天期指結(jié)算前夕，恒生指數(shù)成功沖破一九四○○點(diǎn)阻力，以一九四三一點(diǎn)收市，升二百三十四點(diǎn)，若外圍市況持續(xù)好轉(zhuǎn)，恒指有望重 新挑戰(zhàn)已失落了逾兩周的十天平均銚(昨?yàn)橐痪帕�六三點(diǎn))。

　　資源股升幅顯著

　　內(nèi)地央行本周大幅削減票據(jù)發(fā)行力度，向市場注入流動(dòng)性，本周 人民銀行公開市場轉(zhuǎn)為凈投放一千四百五十億元，以緩解資金緊張。蓋過內(nèi)地?cái)M嚴(yán)征地產(chǎn)增值稅的負(fù)面消息，滬深兩地股市先跌后回升逾，上證綜指升三十點(diǎn)，報(bào)二 六五五點(diǎn)，深證成指升一百八十一點(diǎn)，以一○五四三點(diǎn)收市。

　　中資股繼續(xù)跑贏大市，資源股表現(xiàn)尤為突出，鞍鋼與兗煤均升逾 百分之七，內(nèi)銀股在尾市時(shí)升幅雖然收窄，但在恒指昨天早段創(chuàng)今年日中新低之際，內(nèi)銀龍頭股建行(939)與工行卻未需再試日前恒指失守萬九點(diǎn) 時(shí)的低位，昨天除息的中行也微升收市，國企指數(shù)升一百九十二點(diǎn)，報(bào)一一二○八點(diǎn)，即月份國期轉(zhuǎn)高水二十四點(diǎn)，報(bào)一一二三二點(diǎn)，即月份 期指則仍要低水十九點(diǎn)，報(bào)一九四一二點(diǎn)。

　　地產(chǎn)股一洗頹勢(shì)

　　不少早前大幅調(diào)整的藍(lán)籌股，昨日明顯反彈，思捷與富士康，分別升百分之六點(diǎn)八二及四點(diǎn)二二；本地地產(chǎn)股一洗頹勢(shì)，恒地漲逾半成，獲礇豐證券提升評(píng)級(jí)至「增持」的九倉升百分之四 點(diǎn)三五，新地在法巴唱好之下亦重拾「紅底股」身分。主板成交約六百九十億元，則仍稍嫌不足。凱基證券營運(yùn)總裁鄺民彬認(rèn)為，港股似已近短期底位， 隨踏入六月份有機(jī)進(jìn)一步反彈，只是二百五十天銚(昨?yàn)槎�○六八六點(diǎn))仍是阻力。

　　連升兩日挑戰(zhàn)十日線

　　對(duì)股市投資者而言，昨日是一個(gè)開心的日子，因?yàn)楦酃赡軘[脫美股下挫的陰影，與亞太區(qū)其他市場一道，作第二個(gè)交 易日反彈，恒指初段曾創(chuàng)出今年中段新低，報(bào)一八九七一，跌二二五點(diǎn)，其后買意轉(zhuǎn)強(qiáng)，最高升至一九五五五，漲三五九點(diǎn)，亦即高低指數(shù)上落五八四點(diǎn)之多。收市 為一九四三一，升二三四點(diǎn)，兩日合計(jì)上升了四四六點(diǎn)。

　　國企指數(shù)收一一二○九，升一九二點(diǎn)。全日 總成交六百八十九億元，較上日減少三十八億元。

　　五月期指今日就結(jié)算，昨日提前平倉者眾，收一九 四一二，低水十九點(diǎn)，成交九萬九千手。六月期指收一九三八六，低水四十五點(diǎn)，成交五萬八千手。

　　美中不足的是兩只重磅股匯控與中移動(dòng)均逆市下跌，前者跌五仙，后者跌四角，也可以講若非這兩只權(quán)重股回落，恒指不止?jié)q這么多。一方面反映了仍有基金要套現(xiàn)， 另方面亦可能與期指控市有關(guān)，兩只大型股不升反跌，平衡一下升幅，留力以待。

　　長和主席李嘉誠在股東大會(huì)上透露將繼續(xù)增持長和，結(jié)果二者昨日均升百分二。不過同比李兆基的恒地，后者升了百分五，就明顯威過「威特霸」了。

　　經(jīng)過兩日反彈后，恒指距十日平均線的一九六六三已較為接近(差距為二三二點(diǎn))，而昨日升至一九五五五就回頭，可能同上周四收市亦為一九五四五有關(guān)。本周能否由跌轉(zhuǎn)升，端視今日最后一個(gè)交易日是否升越一九五四五，如果可以，就是連升三日，對(duì)回復(fù)信心十分有助。不過 即使是反彈，也令揸家有一陣開懷之感，說明大市還是有底氣的，絕非一沉不起。

　　美股隔晚由升轉(zhuǎn)跌，其中一個(gè)原因是擔(dān)心中國會(huì)考慮沽出歐元債券，此說昨日已被國家外匯管理局否認(rèn)。相信澄清之后，美股會(huì)回升，道指將重上萬點(diǎn)大關(guān)，這對(duì)今日的港股仍會(huì)有 刺激，且看這一估計(jì)是否如愿了。

　　國企指數(shù)先低后急升，昨日以11208高收，升192點(diǎn)，隨A股造好，估計(jì)6月初繼續(xù)逼近11600阻力。技術(shù)而言，重上10天平均線，結(jié) 算日前表現(xiàn)突出，經(jīng)過本周初調(diào)整后，似乎有沽盤已消化，RSI回升至44水平，近日于中軸之下徘徊，MACD線反彈。最近歐盟的債務(wù)危機(jī)對(duì)中國出口有影 響，但預(yù)計(jì)未來出口表現(xiàn)持續(xù)改善，由于歐元貶值可能導(dǎo)致人民幣對(duì)美元的升值幅度相對(duì)較小，對(duì)美國的出口增長將較穩(wěn)定。

　　中石化6元附近鞏固

　　國際油價(jià)回穩(wěn)，預(yù)期油價(jià)不會(huì)大跌，機(jī)構(gòu)投資者預(yù)期今年通脹仍溫和。中石化轉(zhuǎn)向上升，會(huì)先行鞏固于6元至6.2元，市盈率7.5 倍，估值偏低；中石化集團(tuán)表示，煉油總產(chǎn)能將提高6.4%至大約5億噸，相當(dāng)于每日1000萬桶，到2015年末將達(dá)到7.5億噸，去年股東資金回報(bào)率為 17%，今年仍較樂觀。

　　中石油挑戰(zhàn)8.6元阻力

　　中石油短期可進(jìn)一步挑戰(zhàn)8.60元阻力；集團(tuán)截至3月底首季度業(yè)績，股東凈利潤324億元人民幣，同比增71%，基本每股收益 0.18元，首季生產(chǎn)原油2.1億桶，同比增2.1%，生產(chǎn)可銷售天然氣6099億立方尺，增16.5%；每桶原油平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格70美元。

　　大唐守2.8元以上

　　大唐發(fā)電單日轉(zhuǎn)向急升，相信短期可企穩(wěn)于2.80元以上，預(yù)測市盈率16倍，集團(tuán)首季盈利1553萬元人民幣，下跌56%，每股 基本盈利0.13分，營業(yè)總收入147億元，上升近72%；另外，集團(tuán)表示擬非公開發(fā)行至多10億股A股，募集資金數(shù)額不超過80億元，投資包括內(nèi)蒙古和 阜新兩個(gè)煤制天然氣項(xiàng)目38.14億元。

　　中行上試4元利豐看37元

　　恒生指數(shù)升勢(shì)持續(xù)，收?qǐng)?bào)19431，急升234點(diǎn)，反復(fù)靠穩(wěn)，一度升破19500，短期以資金主導(dǎo)，估計(jì)利淡因素已反映。中國銀行有機(jī)會(huì)上試至4元，預(yù)測市盈率8.8倍，估值偏低；利豐(494)股價(jià)迅速反彈，目前處于收貨區(qū)，短期會(huì)回試37元。

　　期指以19412收市，升257點(diǎn)，回補(bǔ)本周初下跌裂口，有機(jī)會(huì)再出現(xiàn)一次震倉，只要后市未有再跌破19000，短期將會(huì)回復(fù)動(dòng)力向上，反 彈目標(biāo)19700。

　　中石油開call

　　中油匯豐認(rèn)購輪日線圖呈大陽燭，在8月到期，行使價(jià)在9.88元，引伸波幅上升。

　　英報(bào)突稱中國考慮減持歐元債券之不負(fù)責(zé)任惡傳，未為倫敦等市受驚，反而美股周三急挫，頗為陰陽怪氣。中國外匯管理局官員昨日迅即作出澄清，且強(qiáng)調(diào)此說毫無事實(shí)根據(jù)，使亞洲股市反告走高。港市更上破19423至19276，顯市況漸穩(wěn)，但是市場未來仍不時(shí)出現(xiàn)謠傳惡聞，故投資者得理性分析，不 要被妖言所困甚至招損，現(xiàn)時(shí)的投資風(fēng)險(xiǎn)仍大。

　　低開180點(diǎn)反復(fù)升見19556

　　《倫敦金融時(shí)報(bào)》對(duì)中國因歐元走低擬減持歐債之不負(fù)責(zé)任「估計(jì)」，使道指周三收盤失萬點(diǎn)關(guān)，報(bào)9974.45，跌69.3點(diǎn)。不過港股昨日 低開180點(diǎn)報(bào)19016，雖迅即下破19000而報(bào)18972，仍橫向移動(dòng)至上午10時(shí)07分的19033，便因中國外管局澄清，見恒生指數(shù)1分鐘圖 9RSI于超賣區(qū)低位21.75，反復(fù)上移至27.65，并出現(xiàn)復(fù)式底背馳的即市技術(shù)后抽信號(hào)，遂上移至10時(shí)46分的19200至19300之間100 點(diǎn)區(qū)間浮沉，且兩度破長方形頂部，包括11時(shí)16分見19324，因RSI呈三頂背馳無法挺進(jìn)，而12時(shí)26分則見19351。

　　內(nèi)地股市中午時(shí)段止跌回升，促港股下午市大幅上升，且由3時(shí)06分至3時(shí)26分多番力闖19556不果，始反復(fù)收窄升幅至收盤 19431.37，仍升234.92點(diǎn)。全日成交額689.66億元，較對(duì)上日的727.43億元減37.77元或5.19%。

　　恒生指數(shù)陰陽燭日線圖由陽燭十字星且「身懷六甲」，再轉(zhuǎn)陽燭穿頭破腳加晨光之星，主要技術(shù)指標(biāo)變異為：(1)9RSI在中軸下方底背馳越下 降軌，擺脫超賣區(qū)步38.89，短線勢(shì)頭漸轉(zhuǎn)強(qiáng)；(2)STC%K亦底背馳越%D，于超賣區(qū)10.385上至14.435，略強(qiáng)化后抽傾向； (3)DMI+DI底背馳和不斷收窄與-DI熊差距，中線步俏；(4)MACDM1于信號(hào)線M2下方初現(xiàn)底背馳，Diff負(fù)方止跌回?fù)P，中線勢(shì)頭有趨穩(wěn)傾 向。

　　惡傳難避美經(jīng)濟(jì)基調(diào)佳

　　美股之跌，主要受傳言沖擊，堪稱挫得奇怪者乃因，環(huán)球金融經(jīng)濟(jì)無疑基本因海嘯引至頹勢(shì)至今仍不穩(wěn)，誰也不知道炒家會(huì)狙擊何種商品或投資，故 歐元急挫沽歐元，美元走低又沽之哉，會(huì)大失方寸，此舉對(duì)中國這個(gè)坐擁2.4萬億美元外匯儲(chǔ)備國家，更不應(yīng)如斯被炒風(fēng)牽動(dòng)；正如《倫敦金融時(shí)報(bào)》所言，外匯 儲(chǔ)備的投資結(jié)構(gòu)乃包括中國在內(nèi)的國家機(jī)密，該報(bào)又如何得悉「新動(dòng)態(tài)」，筆者認(rèn)為亂估者居多！由是美股急挫，反而有直接利害關(guān)系者如法蘭克福、巴黎股市卻大升，「怪」哉！

　　中國外管局官員迅即出面澄清，并強(qiáng)調(diào)會(huì)繼續(xù)持有歐元外匯儲(chǔ)備，甚至支持歐盟與國際貨幣基金對(duì)希臘等歐洲諸國處理和解決財(cái)赤及債務(wù)危機(jī)問題， 如斯國際級(jí)的大報(bào)，作出如斯低劣「報(bào)道」，差矣！

　　市場仍無可避免地不時(shí)有惡傳，現(xiàn)時(shí)要看歐美政府下決心連手排難穩(wěn)市矣！美國經(jīng)濟(jì)基調(diào)仍佳：新屋銷售于4月份增加14.8%，達(dá)相當(dāng)于年率 54.9萬間，高于分析員估計(jì)的42萬間，顯樓市氣氛續(xù)好轉(zhuǎn)。耐用品訂單于4月份增加2.9%，倍于預(yù)期，亦可憧憬美國制造業(yè)前景不斷好轉(zhuǎn)。

　　恒指守19005至18806

　　港股續(xù)守19005至18806，暫毋須下補(bǔ)18669至18258或18043至17886。若美市回穩(wěn)，港股可克剛創(chuàng)新裂口19668 至19317頂，短線可試補(bǔ)下跌裂口20145至19832再戰(zhàn)20527。

　　第一上海證券市場策略員葉尚志

　　5月27日。在外圍股市的帶動(dòng)下，港股連漲第二個(gè)交易日。事實(shí)上，由于港股內(nèi)部已出現(xiàn)了護(hù)盤領(lǐng)漲股板塊，因此，我們相信港股這一波彈升行程，無論是在幅度上，又或者是在延續(xù)性方面，都會(huì)是過去一個(gè)多月的殺跌當(dāng)中來得最良好最堅(jiān)穩(wěn)的一次。恒生指數(shù)在 19400點(diǎn)站穩(wěn)后，有進(jìn)一步彈升挑戰(zhàn)20,000點(diǎn)的機(jī)會(huì)。當(dāng)前，外圍股市大體上都可以確認(rèn)回穩(wěn)。亞洲區(qū)股市發(fā)出了「雙日轉(zhuǎn)向」的利好訊號(hào)后，周四繼續(xù)往上走高，對(duì)于區(qū)內(nèi)的整體市場氣氛，會(huì)有顯著提振，資金追高的積極性可望增強(qiáng)。

　　資金追高積極性增強(qiáng)

　　恒生指數(shù)在周四出現(xiàn)低開高走，二度探底下試19,000點(diǎn)關(guān)口后，快速往上直拉，呈現(xiàn)出雙底回升形態(tài)，19000點(diǎn)可以看作為恒生指數(shù)的短期底部。到了午盤，亞洲股市全面擴(kuò)大了升幅，區(qū)內(nèi)主要股指平均漲幅都超過1％。而內(nèi)地A股也明顯扭轉(zhuǎn)了早盤的回整弱勢(shì)，先抑后揚(yáng)的日內(nèi)走勢(shì)，說明了A股有完成回吐重拾漲勢(shì)的傾向。受到外圍的推動(dòng)，港股在午盤也伸展擴(kuò)大了升勢(shì)，恒生指數(shù)一度沖高到19,500點(diǎn)水平，收盤前止?jié)q回吐，但是總算能夠站回到19,400點(diǎn)上方。根據(jù)我們?cè)缜暗呐袛喙烙?jì)，港股該已發(fā)出了回穩(wěn)的訊號(hào)。恒生指數(shù)最終收盤報(bào)19,431點(diǎn)，上升 235點(diǎn)，成交量有689億多元。

　　世房等內(nèi)房股上推態(tài)勢(shì)

　　中資金融股和內(nèi)房股，繼續(xù)走高領(lǐng)漲。金融股方面，繼工商銀行在周三出現(xiàn)突破之后，建設(shè)銀行周四有接力跟上的跡象。建設(shè)銀行周四的漲幅不大，僅有1.1％，但是成交金額卻增加到26.6億元，是成交榜里面的第一名。而沽空金額也下降到1.2億元，沽空比例不足5％，形勢(shì)上有利于建設(shè)銀行擴(kuò)大升勢(shì)。另一方面，內(nèi)房股板塊的內(nèi)部輪動(dòng)獲得強(qiáng)化。板塊再度出現(xiàn)大面積的上漲，而一些個(gè)股，如世茂房地產(chǎn)、華潤置地、富力地產(chǎn)、以及雅居樂等等，股價(jià)都能突破周一的盤中高點(diǎn)，形成了一浪高于一浪的上推態(tài)勢(shì)。

　　在美股道指隔晚跌穿一萬點(diǎn)大關(guān)的背景下，周四亞太區(qū)股市卻呈現(xiàn)先跌后全線上升的局面，尤以日前大跌市主角的韓股急彈1.6%表現(xiàn)最佳，包括日、港、臺(tái)、星、澳洲等地股市均升逾1%，而內(nèi)地股市亦先跌后倒升1.15%，為區(qū)內(nèi)股市增添動(dòng)力。港股低開 180點(diǎn)并低見18,972后，大市即在大盤承接下呈單日轉(zhuǎn)向上升，中資金融、內(nèi)房、資源及港一線地產(chǎn)股均成為追吸目標(biāo)，恒指一度升上19,556，收?qǐng)?bào) 19,431，全日升235點(diǎn)或1.22%，成交額689億元。亞太股市反彈浪已伸延至歐美同步大升，有利今日期指結(jié)算續(xù)挾淡倉反彈。

　　5月期指昨日高低位為19,542/18,957，收?qǐng)?bào)19,412，只低水18點(diǎn)，成交逾9萬張，大量淡倉已回補(bǔ)。至于6月期指的低水亦明顯收窄，昨收19,386，低水45點(diǎn)，與周三低水75點(diǎn)明顯收窄。

　　韓股在局勢(shì)緊張聲中連續(xù)兩天上升，韓總統(tǒng)表明將「天安號(hào)」沉沒事件交聯(lián)合國處理，消除了短期朝韓爆發(fā)戰(zhàn)爭的可能性。另一方面，中美斡旋避免事件進(jìn)一步惡化，也有利區(qū)內(nèi)投資氣氛回復(fù)穩(wěn)定。

　　環(huán)球股市在5月份可說是淡友當(dāng)?shù)溃瑢?duì)沖基金在金融大幅波動(dòng)的大跌市中獲利甚巨已可預(yù)期，美股道指經(jīng)歷過即市暴瀉千點(diǎn)的史無前例紀(jì)錄，其后雖曾大幅反彈，但在月尾(周三)最終亦跌穿萬點(diǎn)大關(guān)，而港股也兩度跌穿19,000點(diǎn)水平。歐洲債務(wù)危機(jī)惡化引發(fā)歐元跌至1.21的4年新低，以及朝鮮半島局勢(shì)突然惡化，均成為環(huán)球股市憂慮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資金自股市回調(diào)的原因；至于內(nèi)地打壓樓市舉措升級(jí)，引發(fā)內(nèi)地股市暴跌，同樣不利區(qū)內(nèi)股市氣氛，港股更成為大量淡倉積聚的市場。

　　兩大華資巨頭睇好股市

　　5月期指今日結(jié)算前夕，誠哥在昨日股東會(huì)透露，已在周三(26日)入市買入長和股票。周三港股面對(duì)美股隔晚急跌、朝韓緊張局勢(shì)升級(jí)，恒指大瀉近700 點(diǎn)跌破萬九關(guān)，低見18,974，市況相當(dāng)兇險(xiǎn)，長實(shí)被插至85.5元，和黃則跌至46.65元，誠哥已大手承接。昨日誠哥被問及股市、樓市，手苯恿說比銜�】`梢勻朧新蜆善?要買PE吸引的優(yōu)質(zhì)股份)、可以買樓自住」。長實(shí)股價(jià)昨應(yīng)聲急彈上887.5元報(bào)收，升1.95元或2.27%，成交逾4億元；和黃亦急升2.89%收?qǐng)?bào)48元。長和相關(guān)產(chǎn)品淡友肯定蒒運(yùn)行。

　　四叔在周三剛發(fā)表過「睇唔通大市，但19,000點(diǎn)左右有支持；套現(xiàn)資金投入樓市」。誠哥、四叔過去分別評(píng)論股市觀點(diǎn)有分歧，不過今回卻相同，認(rèn)為萬九點(diǎn)水平有支持，誠哥更直言可以入市。兩大華資巨頭看好現(xiàn)水平股市，市場出現(xiàn)的挾淡倉升市，場景有如多年前劇集《大時(shí)代》的影子。昨日股市自18,972 低位單日轉(zhuǎn)向大幅抽升上19,400/19,500水平，乃典型大挾淡倉場面。期指兩大重磅股豐、中移動(dòng)在昨市仍未起動(dòng)，今日結(jié)算，好友大戶挾倉仍有看頭。