8月18日，證券金融公司、證券交易所、中登公司、國泰君安等具備試點資格的券商將參加最后一輪通關測試，呼聲已久的轉融通業務極有可能于下周正式開展。

不過，據記者了解，[注冊香港公司瑞豐專業辦理]轉融資業務或將首先推出，而轉融券業務目前尚未有明確的時間表。

“在目前市場較為低迷下推出轉融通業務，尤其是先推出轉融資，再推出轉融券，最大可為市場注入約1200億資金。”國泰君安相關負責人表示。

該人士指出，先融資再融券將有助刺激做多熱情，也有助于消化“大小非”減持帶來的對市場的沖擊，從而達到穩定市場的目的。

轉融資或將先行

在券商業績大幅下滑背景下，券商寄希望于各項創新業務。一直以來，證券公司開展融資融券業務主要使用自有資金，受自有資金所限，融資業務規模受到一定的限制。而轉融通推出之后，證券公司允許以一定的證券資產作為保證金向證金公司進行融資。

日前，中國證券金融公司宣布，啟動轉融通試點準備工作已基本就緒，推出條件基本成熟。不過，相關人士告訴記者，轉融資業務或將首先推出。

目前，滬深300整體市盈率在10倍左右，市場整體下跌空間有限，而融資融券標的證券又多是藍籌股與績優股，此時融資風險小于融券風險。

“轉融資業務的起步資金將會在75億至320億之間，但后期規模將會逐漸擴大。”國泰君安相關負責人表示。

近日，[香港公司審計]證券金融公司又將注冊資本從原先75億元增至120億元，并計劃發債1000億元，首期200億元。按照十倍杠桿估算，最大將有1200億元規模的轉融通資金和證券規模。

“在目前較低點位先推融資再推融券既可刺激做多熱情，也可幫助消化‘大小非’減持帶來的對市場的沖擊，可以達到穩定市場的目的。”國泰君安相關負責人表示。

根據證券金融公司的相關規定，保證金比例最低可以為20%，即證券公司融資規模可以接近提交保證金的5倍。此舉可增加證券公司融資融券的資金來源，有利于市場融資規模的進一步擴大。

公開資料顯示，臺灣地區在轉融通推出后，其融資融券規模大幅提高，主流證券公司融資融券的規模與凈資產的比例均值高達70%左右，峰值為100%左右。

增厚券商經紀業績

在傭金大戰下，證券公司的經紀業務遭重創。而融資融券業務的推出則極大的改變證券公司經紀業務“靠天吃飯”的困境。

A股市場自2010年融資融券業務推出以來，業務規模持續快速增長，目前市場平均融資融券業務收入占經紀業務收入的比例在20%左右。

根據2012年7月底市場統計數據，目前全市場融資融券余額已達641.40億元，其中融資余額627.72億元，融券余額12.68億元。轉融資業務為證券公司提供了新的資金來源，將推動全市場融資融券業務進一步增長。

不過，盡管轉融資業務先于轉融券業務推出，但該項業務尚處于起步階段，而在產品上也沒有更多選擇。

相關人士介紹，轉融資業務在借款上并非隨借隨還，證券公司向證券金融公司借款初期將有三種時間期限，7天、14天、[香港公司查詢]28天。“我想大部分融資對象會選擇7天與14天，因為相對靈活。”國泰君安相關負責人表示。

據了解，證券公司給融資者的借款利率一般固定在8.6%，即在六個月銀行貸款之上上調3個百分點。而目前，證券金融公司的利息在5.5%-6%之間浮動。考慮到機會成本與風險成本，證金公司借給券商的利率每日將會進行調整。不過，浮動頻率可能不大。