國際投行撤出亞洲?英媒：25家投行搶一項中國業(yè)務(wù)

2022-11-10 18:41:52

　　近日，英國《金融時報》撰寫文章稱，全球銀行業(yè)無意撤出亞洲，雖然在這里，有25家銀行搶一項中國公司的業(yè)務(wù)。以下為全文：

　　在世界大部分地區(qū)，26家銀行參與一筆股權(quán)融資交易聽起來像是魯莽的策略。但在亞洲，情況并非如此。在這里，與20多個對手扎堆參與中國郵儲銀行(PSBC) 80億美元首次公開發(fā)行(IPO)是有道理的。

　　在這個人口多、差異大的大洲，市場擁擠并非銀行要應(yīng)對的唯一問題。增長在放慢，成本和風(fēng)險在增加，銀行家與客戶談判很困難，因為客戶拒絕按當(dāng)前國際標(biāo)準(zhǔn)付費(fèi)。

　　那么，當(dāng)大多數(shù)世界頂級銀行在本土賺錢更容易時，它們?yōu)楹螞Q定留在亞洲呢?從本世紀(jì)初開始，世界頂級銀行對亞洲進(jìn)行了大筆投資。

　　很多人會辯稱，這些銀行并沒有決心堅守亞洲。各大銀行近來紛紛縮減亞洲業(yè)務(wù)：高盛(Goldman Sachs)把亞洲(不含日本)投資銀行家人數(shù)減少15%，巴克萊(Barclays)、德意志銀行(Deutsche Bank)和蘇格蘭皇家銀行(RBS)更是大幅縮減業(yè)務(wù)。

　　咨詢機(jī)構(gòu)麥理根(McLagan)匯編的數(shù)據(jù)顯示，從2012年到2015年，落戶亞洲的8家頂級外資銀行把前臺員工數(shù)量減少了10%至15%。

　　Autonomous的美國銀行業(yè)分析師蓋伊?莫佐科夫斯基(Guy Mozokowski)說：“亞洲并非各公司近來談?wù)摵芏嗟脑掝}——但事實勝于雄辯，我們看到很多報告表明……各公司在削減亞洲投行業(yè)務(wù)。”

　　但是，有關(guān)縮減的報告并未體現(xiàn)全貌，因為有些銀行再度尋求在亞太地區(qū)的某些行業(yè)和國家擴(kuò)大業(yè)務(wù)。對亞太而言，這或許并不令人意外。資本智商公司(Capital IQ)數(shù)據(jù)顯示，過去10年期間，12家歐美大銀行的亞太營收增長了約15%，至810億美元。

　　巴克萊正在有選擇地招聘員工。瑞信(Credit Suisse)和瑞銀(UBS)正在大舉擴(kuò)張，尤其是在財富管理領(lǐng)域。

　　渣打(Standard Chartered)正進(jìn)行人才“升級”，以便能為更多行業(yè)服務(wù)。甚至最近削減業(yè)務(wù)的高盛，也不會支持它在撤退的說法。“我們必須變得靈活，我們絕對不是要后撤，”一名高管表示。“我們沒有撤出任何業(yè)務(wù)或地區(qū)。”

　　“銀行業(yè)務(wù)具有一種魔力，看起來不會消失，”摩根士丹利(Morgan Stanley)負(fù)責(zé)亞太業(yè)務(wù)的聯(lián)合首席執(zhí)行官高浩澧(Gokul Laroia)在談到銀行的后勁時表示。

　　這并非否認(rèn)該市場存在某些不招人喜歡的特點(diǎn)。Dealogic數(shù)據(jù)顯示，無論交易規(guī)模大小，亞洲投行業(yè)務(wù)的收費(fèi)通常比美歐低45%至60%。在多個司法管轄區(qū)運(yùn)營、應(yīng)付多種語言、司法體系以及合規(guī)風(fēng)險的高昂成本，加重了收費(fèi)低的困難，我們不難看出，為何亞洲被視為一塊“盈利沙漠”。

　　那么，常駐亞洲的投資銀行家在當(dāng)?shù)乜吹搅耸裁?首先，銀行家們未必在亞洲賺到錢，才算是亞洲戰(zhàn)略奏效。“有一種大家心知肚明的觀點(diǎn)是，你必須有亞洲業(yè)務(wù)，才算得上一家全球投行，”巴克萊亞太投行業(yè)務(wù)主管里德?馬什(Reid Marsh)說。該行已大幅削減了亞洲業(yè)務(wù)。

　　銀行家們表示，這意味著，他們業(yè)務(wù)的實際經(jīng)濟(jì)效益要好于公布的數(shù)字。其他銀行家指出，銀行可以找到收費(fèi)“甜蜜點(diǎn)”——比如，在美國企業(yè)收購中國資產(chǎn)時，向美國買方而不是(吝嗇的)中國賣方提供咨詢。

　　至于說競爭加劇，盡管在總體亞洲投行收費(fèi)排行榜上占主導(dǎo)地位的是中資銀行，但把中資銀行參與的交易剔除后，數(shù)據(jù)就呈現(xiàn)出不同的面貌。例如，歐美銀行在今年迄今的Mergermarket亞洲(不含中國)交易排行榜上占據(jù)了前四名。該榜單的排名依據(jù)是銀行參與的交易規(guī)模。

　　西方銀行支持在排名時把中國剔除掉，理由是它們并不參與大部分中國國內(nèi)業(yè)務(wù)，無論是并購(M&A)還是融資業(yè)務(wù)。

　　常駐亞洲的銀行家對如何在該地區(qū)取得成功看法不一。高盛表示，對于日本以外亞洲地區(qū)的投行業(yè)務(wù)，成功之道是輕巧靈活的方式;摩根大通(JPMorgan)表示深度滲透該地區(qū)才是成功關(guān)鍵;花旗(Citi)的賣點(diǎn)是把亞洲客戶與其分布在100多個國家的銀行網(wǎng)點(diǎn)相連接;摩根士丹利贊成“由回報驅(qū)動的針對性產(chǎn)品和地理區(qū)域策略”。

　　對歐洲銀行而言，瑞銀和瑞信表示他們的大型私人銀行將令他們占得先機(jī)，匯豐(HSBC)和渣打列舉深植整個歐洲大陸的大型企業(yè)銀行的優(yōu)點(diǎn)，而德銀和巴克萊利用各自從其他強(qiáng)勁市場衍生的業(yè)務(wù)流。

　　銀行家們無一將今年前三個季度費(fèi)用上升13%列為新一輪繁榮的證據(jù)。其他人則指出，合規(guī)成本上升可能侵蝕利潤。

　　話雖如此，這些銀行家還是相信，他們現(xiàn)在的打拼是值得的。國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計2016年至2017年之間亞太地區(qū)將占全球增長的三分之二，即使年增長率略微放緩至5.3%。

　　花旗亞太區(qū)企業(yè)與投資銀行部主管馬克?斯勞德(Mark Slaughter)說：“我們投資亞洲的真正原因是為了未來。亞洲就算不能維持之前的增長速度，預(yù)計仍將跑贏世界其他地區(qū)。如果你在尋找增長，怎能不在亞洲作長期堅持的打算?”

　　這就是為什么他們愿意忍耐與其他25家銀行扎堆參與一筆有利于打造業(yè)務(wù)資歷的交易。一位銀行家表示：“沒人喜歡這個。(但)如果你有一筆50億美元的交易，至少你可以說你參與了那筆交易。”