英國央行七年來首降息提振市場信心對沖脫歐影響

2022-11-10 18:41:52

　　英國央行宣布降息0.25%。自2009年3月以來，英國基準利率一直維持在歷史最低水平0.5%，這是英國央行七年來首次降息。英國央行當天還決定將QE規模擴大600億英鎊，從此前的3750億英鎊增至4350億英鎊。

　　英國央行的動作立刻引起市場的震蕩，英鎊兌美元瞬間跳水超過1%，達到1.3169附近，避險情緒則推動黃金短線上漲近1%，達到1363.9，同時，在寬松消息的刺激下，英國股市也應聲上漲，英國富時100指數直線拉升1.11%，達到6708.21點。

　　提振市場信心對沖脫歐影響

　　在Stratton Street合伙人暨首席投資官Andy Seaman看來，英國央行此舉意味著，為應對當前的經濟下行壓力，其選擇了相對中性的路線。

　　“英國央行的動作越激烈，英鎊向下的壓力越大，也說明英國央行對GDP增速下降的關注度越高，進而，市場將愈發地認為英國資產負債表越差、經濟將大幅減速。”Andy Seaman對21世紀經濟報道記者說。

　　中國現代國際關系研究院歐洲問題專家劉明禮認為，英國央行此舉，也是在與市場預期進行博弈的過程中做出的最終選擇。

　　“英國央行此次舉動的主要目的是，向市場釋放信號，顯示英國央行具備政策彈性，有能力運用任何手段阻止經濟下滑。”劉明禮對21世紀經濟報道記者說，“未來，英國央行還將繼續觀察市場反應，并采取行動。如果市場預期央行力度不夠，央行還會再做調整。如果這次能穩定市場信心，目的就達到了。”

　　英國央行在7月份的議息會議中，意外按兵不動保持基準利率不變，大大超出市場預期。這顯示了英國央行的謹慎態度和兩難處境。降息會進一步導致英鎊貶值，但不采取行動又會導致市場信心喪失。

　　“英國央行當時沒有完全做好準備，同時也要觀察市場反應。目前，經歷了1個多月，各種跡象都表明，英國經濟受到負面沖擊很大，面臨很大下滑危險，這個時候，英國央行必須向市場釋放信號，提振市場信心。”劉明禮分析說。

　　劉明禮認為，英國央行這次調整主要是對沖脫歐影響。“在脫歐公投之前，英國經濟指標相對于其他歐洲國家來說是很不錯的，但是，脫歐帶來市場的不確定性導致了對英國經濟的悲觀預期，使得經濟數據急轉直下。”

　　英鎊向下風險多過向上風險

　　北京時間8月4日晚8時，英鎊兌美元匯率持續走低，在英國央行宣布降息的1個小時之內，英鎊已經下跌了200點，日內跌幅擴大至1.4%。

　　在Andy Seaman看來，英鎊的匯率已經成為檢驗風險的一個工具。“在未來，英鎊向下的風險顯然要多過向上的風險。”Andy Seaman說，“短期來看，英國央行的動作越激烈，英鎊向下的壓力越大。”

　　荷寶投資解決方案(Robeco Investment Solutions)首席投資官Lukas Daalder也認為，英鎊正面臨巨大的向下壓力。“我們預期，英國經濟將進入一輪衰退。投資已經萎縮下降，消費者則進入了觀望模式。很明顯，倫敦地產市場過高的價格也面臨修正的風險。”Lukas Daalder對21世紀經濟報道記者分析說，“較低的增長率，結合巨大的賬戶赤字，將給英鎊帶來巨大壓力。”

　　英鎊貶值預期帶來資本撤出，英國的投資和房地產首當其沖。降息之后，英國央行發布的季度通脹報告中就指出，預計英國房價將在未來1年內下降，企業投資則在2016年下降3.75%，2017年下降2%。

　　“英國脫歐公投之后，由于缺乏流動性，已經有超過60%的英國房地產基金暫停了交易。過去7年以來，倫敦房產價格已經升值超過了40%，即便房地產基金的管理者們手上持有著大量的現金，但在贖回的預期之下，他們仍然不堪重負。”Andy Seaman說。

　　資本撤離才是真正的挑戰

　　在劉明禮看來，資本撤離才是真正挑戰，而只有改變英鎊貶值預期，才能真正扭轉不利局面。

　　英國董事學會(IOD)針對英國1000個商業領袖做的調查顯示，有三分之一的人計劃凍結在英國的投資，20%的人考慮把生意搬遷到英國之外。

　　“貨幣政策只能產生短期效果，顯然無法徹底扭轉這種預期，還需要減稅，還需要其他產業政策調整來提高英國競爭力。”劉明禮說。