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投資者關系在個別公司和整個市場中的發展作用

2022-11-10 18:39:04

雖然投資者關系(Investor Relations “IR”)在中國香港是一個相對較新的行業，但其實早已在美國和歐洲建立。隨著機構投資者在IPO中的角色越來越重要，對專業IR服務的需求也日益增大。在這篇文章中，我們研究了IR在個別公司和整個市場中的發展作用，以及了解它如何為強大的股東溝通提供支持。

投資者關系在香港的發展
21世紀初，香港股市由散戶投資者主導。IPO過程相當簡單，“公司只需要一家公關公司組織一場新聞發布會并宣布公司上市。然后媒體會報道這則新聞，公眾可于次日前往他們的銀行購買股票，這就是散戶投資的方式。”香港投資者關系協會 (HKIRA) 主席陳綺華博士解釋說。

改變游戲規則的是2005年10月中國建設銀行80億美元的IPO，這是當時最大規模的股票發行。在此事件之后，很明顯市場不能再僅依賴散戶投資者。隨著越來越多的內地國有企業進入香港，市值隨之增加，公司改變了策略。這些業務同樣需要巨大的投資池，因此投資重點轉向了當時主要集中在海外金融中心的機構投資者。

過去15年是一個發現和進化的過程。越來越多的境外機構投資者了解到，香港股市目前以優質股為主，市值可觀，未來發展潛力巨大。隨著市場增長，以前每年只需要會見一兩個基金經理的首席財務官 (CFO) 發現其工作量增加了，不再有時間會見想與公司建立聯系的人。毋庸置疑，這一舉措打破了之前非正式的商業聯絡方式，并刺激了對專業投資者關系官 (IRO) 的需求。

行業漸趨成熟
隨著對IR專家的需求確定，重點轉向了就業市場。“大約15年前，IR專業人士并不多。CFO通常以兼職方式履行這一職責，”陳綺華博士說。在此期間，這種不正規的方法讓位于商業服務市場中較為成熟的部門。當然，IR行業還在不斷成熟，但職業道路正變得更加多元化。

與任何發展中的就業部門一樣，良好的人際關系通常可以幫助一個人開始或改變他們的職業道路。“在公司上市后，董事長或CEO可能會決定他們需要一名全職IR人員，”陳綺華博士解釋說。“在公司工作了很長時間并且與公司的管理層關系密切的員工就有可能轉向IR。”

技能和屬性
IRO的角色并不單調，它涉及大量文件和數據處理，但對于IRO而言，溝通能力也至關重要。在今年與疫情相關的事件發生之前，IRO經常會前往海外與機構投資者會面、參加活動或投資者會議。即使虛擬會議誕生，但對強大人際交往能力的需求并沒有減少。

“雖然許多具有金融、會計或財務公關背景的人已經進入IR行業，但仍需要一套不同的技能，”陳綺華博士表示，“大多數CFO都有會計背景，且往往比較保守，而IRO必須更善于交際。”

在職業發展方面，大多數IR團隊規模都很小（通常最多包含三個人），這其實是一個實際的優勢。IR團隊的成員將從一開始就與公司的最高管理層（董事長或CEO）進行互動，其中給人留下深刻印象的很可能會被注意到。

分離公司秘書的角色
香港IR行業的發展揭示了企業現有的角色和責任。我們之前提到過，CFO經常擔任IRO的角色，但公司秘書參與IR的情況也并不少見。例如，在內地，公司秘書可獨自發布公告并為公司代言。

同時，在香港，IR職能仍然是財務部門的一部分，并受CFO監督。陳綺華博士認為這種情況不太理想：“在內地，可讓IR部門隸屬于公司秘書或者CFO，但在香港是不可取的。IR團隊需要能夠直接向董事長或CEO報告。”她補充說，目前的結構給溝通帶來了額外的障礙，可能會錯過重點。

公共關系和外包
在推進這一主題的同時，陳綺華博士還在關注其他可能較為含糊的關系，包括IR團隊和公關 (PR) 公司之間的關系，以及外包IR的能力。“PR和IR之間最大的區別在于它們的受眾不同，”陳綺華博士解釋說，前者的受眾是普通大眾，而后者的受眾是投資者。
公司向公眾傳達的信息更為重要，而投資者更有可能對公司本身和該行業的趨勢有詳細的疑問。
后勤或準備工作可以外包是公認的，但也有限制。在傳達公司信息或進行演示時，必須由內部員工完成。陳綺華博士說“你不能把我的工作外包出去，公司沒有可能給IR員工注冊商標。”

行業認證
一個部門已經“正式”成立的其中一個明確標志是為其專業人員設立官方認證。中國香港投資者關系協會與英國投資者關系協會合作，提供國際認可的認證。香港大學還擁有香港投資者關系協會的高管證書課程，這是港大在香港開發的唯一一個IR課程。

“獲得認證表明您對行業的規章制度有詳細了解，”陳綺華博士提到。她還指出，鑒于香港的IR行業規模仍然相當小（香港特區只有大約1,000名IR專業人士），雇主仍更傾向于尋找在該行業有良好聲譽的人，而不是著重于證書。

這些要點強調了IR功能仍在發展中，但這個進化階段不會長期持續。隨著香港資本市場不斷發展，企業越來越意識到與利益相關者進行有效溝通的必要性，世界級的IR服務即將出現。

投資者關系可以為股價帶來穩定，將波動性降至最低，并為公司估值提供更大的可預測性，作為戰略規劃的基礎。它還可以穩定投資者，這意味著公司的戰略將得到一群忠誠的核心投資者的支持。良好的投資者關系可以創造一個良性循環的影響。

另外，有效的投資者關系的主要目標，應該是對一家公司的市場估值帶來便利性，而不是去吹捧公司的估值，而這是通過最小化的資本成本來實現的。

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