港交所：零售債券可拓寬香港融資新渠道

2022-11-10 18:41:52

　　通過香港交易所平臺向公眾發(fā)行零售債券，不僅能夠幫助發(fā)行人拓寬投資者基礎(chǔ)和提高市場知名度，也為香港公眾投資者提供了新的投資渠道。

　　為讓市場參與者深入了解于香港發(fā)行零售債券的過程，香港交易所首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家辦公室發(fā)表最新文章，從多方面介紹香港交易所市場發(fā)行零售債券業(yè)務(wù)，包括發(fā)行渠道、上市規(guī)定及交易后結(jié)算交收程序。

　　債券發(fā)行是近年相當(dāng)普遍的企業(yè)融資活動(dòng)。從債券發(fā)行人角度看，公司若希望以更多不同的融資方式擴(kuò)闊資金來源，可選擇發(fā)行零售債券。通常債券會于場外市場發(fā)行，發(fā)行價(jià)多由機(jī)構(gòu)投資者厘定。由于機(jī)構(gòu)投資者具有議價(jià)能力，債券發(fā)行人可能需要向這些投資者提供較吸引的回報(bào)，因此融資成本亦會較高。若債券發(fā)行人能擴(kuò)大客戶群，特別是多吸納對回報(bào)要求不如機(jī)構(gòu)投資者般高且投資渠道亦較少的散戶投資者，便可利用信貸風(fēng)險(xiǎn)相同的零售融資工具取得較廉價(jià)的融資來源。

　　從投資者的角度看，在全球持續(xù)歷史性低息的環(huán)境下，投資大眾紛紛尋找儲蓄產(chǎn)品及股票以外的替代品，零售債券為公眾投資者提供了更多接觸定息產(chǎn)品的機(jī)會。投資大眾參與債市的傳統(tǒng)方式包括投資與債券有關(guān)的基金或與債券掛鉤的交易所買賣基金(ETF)，或透過銀行涉足所謂的場外債市。然而，這些方式涉及較大的價(jià)差，加上代理銀行會收取傭金，因此交易成本可能較高。相對而言，散戶投資者通過公開營運(yùn)的證券交易所市場直接買賣上市零售債券，不僅透明度較高，更能節(jié)省投資定息資產(chǎn)的成本。

　　隨著香港債券市場不斷發(fā)展，并為全球發(fā)行人及投資者提供了高度開放的不同貨幣計(jì)價(jià)的債券平臺，未來可能會有愈來愈多政府機(jī)構(gòu)或企業(yè)擬于香港發(fā)行債券，特別是發(fā)行以公眾投資者為對象的零售債券以擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)。通過交易所平臺向公眾發(fā)行零售債券，不僅能夠幫助發(fā)行人拓寬投資者基礎(chǔ)和提高市場知名度，也為香港公眾投資者提供了新的投資渠道。(文章來源：公眾號“HKEx Pulse”)