美國政府停擺急壞排隊(duì)IPO的中國企業(yè)

2022-11-10 18:41:52

　　“這個(gè)年怕是不能好好過了。”一家正在等待赴美上市的中國企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng)記者，“春節(jié)將至，我們一直在等美國方面的消息，相關(guān)員工也隨時(shí)待命，美國不放春節(jié)假，員工們也不知道春節(jié)能不能回家吃團(tuán)圓飯。”

　　1月20日，美國聯(lián)邦政府部分機(jī)構(gòu)“停擺”已經(jīng)持續(xù)了30天，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。受此影響，超過40萬美國員工被迫放假，至少20家赴美上市的中國企業(yè)止步不前。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家估算，截至目前，政府部分“停擺”已導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)每周損失約12億美元。如果遲遲不能結(jié)束“停擺”狀態(tài)，累積的經(jīng)濟(jì)損失還將繼續(xù)擴(kuò)大。

　　SEC“被休假”

　　美國證券交易委員會(huì)(SEC)官網(wǎng)首頁顯示，由于聯(lián)邦政府持續(xù)停擺，SEC將在政府關(guān)閉期間停止運(yùn)作。該計(jì)劃從2018年12月27日(星期四)開始生效，在得到進(jìn)一步通知之前，處理少部分事務(wù)的工作人員將非常有限。SEC會(huì)安排少量工作人員以應(yīng)對(duì)涉及市場(chǎng)誠信和投資者保護(hù)(包括執(zhí)法)的緊急情況。

　　1月16日(上周三)，美國眾議院就民主黨提出的旨在令聯(lián)邦政府重新運(yùn)作至2月1日的撥款議案進(jìn)行投票表決，最終結(jié)果為237票支持、187票反對(duì)。由于未能取得正式通過所需的三分之二票的門檻，議案遭到否決，情況持續(xù)膠著。

　　同日SEC再次發(fā)布公告稱，在沒有撥款的情況下，除非常狹義的，如“涉及人身安全或財(cái)產(chǎn)保護(hù)的緊急情況”外，委員會(huì)的工作人員將停止履行政府的常規(guī)職能。委員會(huì)將保留所有已經(jīng)提交受審且未決的行政訴訟，相關(guān)案件將被提交至行政法法官或委員會(huì)進(jìn)行聽證。通知立即生效，并在委員會(huì)進(jìn)一步下達(dá)命令之前持續(xù)有效。待決的訴訟案件中，當(dāng)事人認(rèn)為符合上述例外事項(xiàng)的狹義分類的，可以向行政長官提出動(dòng)議，請(qǐng)求“撤銷暫緩執(zhí)行”。

　　歷史上，自1976年以來，美國政府由于各種爭(zhēng)議頻頻導(dǎo)致政府停擺。在福特和卡特總統(tǒng)任期內(nèi)，美國一共出現(xiàn)了6次政府部分停擺，受影響的部門為美國勞工部與衛(wèi)生、教育及福利部，這6次政府部分停擺持續(xù)時(shí)間從8～18天不等，政府關(guān)門的主要原因是對(duì)人流醫(yī)療補(bǔ)助的爭(zhēng)議。實(shí)際上，1995年末克林頓執(zhí)政時(shí)期也曾經(jīng)歷停擺長達(dá)26日之久，但當(dāng)時(shí)SEC仍有方法取得資金支薪，讓員工繼續(xù)工作。

　　然而，此次情況卻似乎更為嚴(yán)峻。SEC網(wǎng)上執(zhí)法部門前主管施塔克(JohnStark)表示，停薪直接影響了員工數(shù)量，現(xiàn)在可用之人可謂少之又少。員工不僅被迫放了不知盡頭的無薪假，還被禁止在辦公室或其他地點(diǎn)查閱與工作相關(guān)的往來郵件，如若違反則可能構(gòu)成違法。“內(nèi)幕交易必將勢(shì)如泉涌。”施塔克表示。

　　就在議案遭到否決的次日，紐約市長德布拉西奧也對(duì)外稱，若情況繼續(xù)白熱化，3月1日紐約政府將無法為160萬低收入市民發(fā)放食品券等福利，并建議這些民眾“省著點(diǎn)花”。

　　紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長約翰·威廉姆斯在1月18日表示，美國政府部分機(jī)構(gòu)“停擺”已成為阻礙經(jīng)濟(jì)增長的新阻力，美聯(lián)儲(chǔ)將采取審慎、耐心的貨幣政策支持美國經(jīng)濟(jì)增長。

　　本次關(guān)門對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的影響不容忽視。據(jù)白宮最新估算，“停擺”每持續(xù)7日，美國GDP便會(huì)減少0.13%，損害程度遠(yuǎn)超原來估算的0.08%。

　　國泰君安全球首席策略分析師李少君在研報(bào)中表示，美國農(nóng)業(yè)部等9個(gè)部門停擺，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布、食品和藥品常規(guī)監(jiān)管、股市監(jiān)管審批和調(diào)查等多項(xiàng)工作受到影響;80萬聯(lián)邦雇員被迫無薪休假或欠薪工作;貧困居民生活保障、游客出行體驗(yàn)等也受到?jīng)_擊。

　　“IPO延至秋季就麻煩了”

　　目前，SEC的數(shù)千名員工都處于休假狀態(tài)，也導(dǎo)致公司注冊(cè)和IPO審查流程全線被叫停。根據(jù)SEC的停工計(jì)劃，4400名員工中，大約有285名機(jī)構(gòu)員工仍在工作，其中包括大約110名執(zhí)法人員。

　　此次IPO受到影響的中概股達(dá)到20家之多，包括中國格旺生物科技、華富教育、省唄、消費(fèi)資本、祥泰食品、跳躍網(wǎng)絡(luò)、泰然金融、普益財(cái)富、富勤金融、亞洲時(shí)代國際金融、嘉銀金科、偉博貿(mào)易、基巖資本、富途證券、金城國際、越眾文化傳媒、亨大海天、宏橋高科、合眾、WEALTHBRIDGEACQUISITION。

　　上述等待IPO的企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，原定好本月中下旬就可以敲鐘，但是因?yàn)槊绹糠滞[，SEC原本1月初就可以出具的確認(rèn)函現(xiàn)在遙遙無期。“沒有確認(rèn)函就沒辦法路演和正式招股，現(xiàn)在大家全員待命，如果月底能夠拿到確認(rèn)函，下月初我們就飛美國路演。”該負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在情況尚未明朗，路演很有可能繼續(xù)往后延，敲鐘排期也會(huì)一延再延。

　　中國企業(yè)赴美上市的流程透明且清晰，當(dāng)公司按規(guī)定遞交注冊(cè)登記證明書后，SEC有一個(gè)專門的小組來處理，其人員包括：律師、會(huì)計(jì)師、分析師及行業(yè)專家，他們會(huì)對(duì)注冊(cè)登記說明書與SEC的要求是否相符進(jìn)行確認(rèn)，并對(duì)里面的所有信息作徹底的檢查和證實(shí)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，注冊(cè)登記自遞交之日20天后自動(dòng)生效，但也有20天生效期自動(dòng)延長的條款。正常情況下，申請(qǐng)登記人一般會(huì)在首次遞交報(bào)告后4～6周收到SEC對(duì)注冊(cè)登記說明進(jìn)行審查后的第一封意見信。

　　意見信主要表明SEC成員認(rèn)為公司該如何修改招股書，使其更完善、更準(zhǔn)確。公司應(yīng)根據(jù)SEC的意見信，修改自己的注冊(cè)登記書。復(fù)核的目的是證明公司的信息披露是否恰當(dāng)，一般以信件或電話的方式表述自己的觀點(diǎn)，分為以下幾種復(fù)核方式：

　　1.延遲復(fù)核：如果SEC認(rèn)為注冊(cè)登記報(bào)告完全沒有可看之處，會(huì)發(fā)一封bedbugletter，建議注冊(cè)登記人撤回注冊(cè)登記，否則發(fā)出中止命令。

　　2.粗略復(fù)核：若SEC認(rèn)為注冊(cè)登記書沒有太大的問題，會(huì)要求公司的中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

　　3.概要復(fù)核：SEC成員就有限的問題進(jìn)行指點(diǎn)。

　　4.最終復(fù)核：由復(fù)核小組中的各方專家對(duì)注冊(cè)登記證明書進(jìn)行全面復(fù)核，再由主管出具一份詳細(xì)的意見信。

　　如果SEC發(fā)出要求暫停注冊(cè)登記說明書生效的命令，則表明公司不得發(fā)行上市，否則違法。如果SEC不對(duì)經(jīng)修改后的注冊(cè)登記說明書提出任何意見，則表明通過，注冊(cè)登記說明書在20日內(nèi)自動(dòng)生效。

　　“(IPO)夏天前一定要完成，延至秋季就麻煩了，不僅成本增大，品牌增信也會(huì)受到影響，2019年的工作規(guī)劃將全都打亂。”上述企業(yè)負(fù)責(zé)人顯得很無奈，公司相關(guān)人員都做好了不過年的打算。

　　除擬IPO公司外，對(duì)整體股市影響幾何?在超過10天的6次美國政府“關(guān)門”中，關(guān)門期間美股4次下跌、2次上漲，標(biāo)普500指數(shù)平均下跌2%;開門后1個(gè)月內(nèi)3次下跌、3次上漲，標(biāo)普500指數(shù)平均上漲0.35%。

　　此外，上世紀(jì)70年代美國政府兩次關(guān)門對(duì)美股構(gòu)成短期沖擊。關(guān)門期間以及開門后1個(gè)月內(nèi)，美股均呈下跌趨勢(shì)，但開門后3個(gè)月內(nèi)影響逐漸消失。

　　就本次看，2018年12月22日關(guān)門前一周標(biāo)普500指數(shù)下跌5.1%，但自2018年12月22日～2019年1月10日，標(biāo)普500指數(shù)上漲近7%。

　　因此李少君認(rèn)為，歷史上美國政府“關(guān)門”對(duì)美股影響并不確定，但如果本輪“關(guān)門”繼續(xù)延長且美國政治分歧難以緩和，不排除短期內(nèi)對(duì)美股形成擾動(dòng)，但影響有限。( 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 張?jiān)房?