美媒：美國稅改將推動美國企業(yè)海外資金回流

2022-11-10 18:41:52

　　據(jù)美媒26日報道，美國稅改中的一項內(nèi)容料將引發(fā)一波美國企業(yè)海外資金匯回潮，該趨勢可能在明年年初提振美元并對金融市場產(chǎn)生全面影響。

　　據(jù)報道，美國共和黨稅改方案中有一項規(guī)定是對美國企業(yè)海外利潤和現(xiàn)金匯回實施一次性低稅率優(yōu)惠。根據(jù)一項估測，美國企業(yè)可能會利用這一稅收優(yōu)惠將多達(dá)4000億美元資金匯回國內(nèi)。而美國企業(yè)將海外資金匯回通常需要出售外幣資產(chǎn)并買入以美元計價的資產(chǎn)，此舉有望提振美元。

　　預(yù)測美元走勢對投資者和企業(yè)來說都非常重要。過去幾年美元持續(xù)攀升，導(dǎo)致美國跨國公司的利潤承壓，并且令美國出口商的海外競爭力下降。此外，美元走勢還會影響到原油、銅和黃金等以美元計價的原材料價格。此前，鑒于特朗普政府承諾要加大財政刺激和基礎(chǔ)設(shè)施支出力度，許多投資者預(yù)計美元會在2017年走強。但實際情況是，由于特朗普政府一些重要政策倡議陷入停滯，今年截至12月22日，美元兌其他主要貨幣下跌近7%。

　　道富全球市場(State Street Global Markets)北美宏觀策略負(fù)責(zé)人Lee Ferridge稱，稅改計劃應(yīng)會為美元帶來一些提振，但他將把這作為一個賣出機會。

　　一些分析人士稱，隨著其他發(fā)達(dá)國家開始收緊貨幣政策，美元這一波上揚可能標(biāo)志著其近七年牛市終于見頂。很多人認(rèn)為，全球會有更多央行步美國后塵，在2018年開始解除后金融危機時代近10年的刺激措施。隨著全球各央行開啟利率正常化進(jìn)程，美元在某些投資者眼中的吸引力可能會下降;過去這些年，由于美國資產(chǎn)的收益率較其他發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)的收益率更高，這些投資者一直是美國資產(chǎn)的買家。

　　根據(jù)過去幾周公布的預(yù)測，美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)、法國巴黎銀行(BNP Paribas)和加皇資本市場(RBC Capital Markets)均認(rèn)為美元在2018年將強勢開局。但只有加皇資本市場的分析師預(yù)計美元年初的漲幅能保持到年底。

　　據(jù)估，美國公司在海外存放了逾1萬億美元資金，至于在新稅法下有多少會匯回美國以及當(dāng)中有多少已兌換成美元，分析人士意見不一。這導(dǎo)致稅改對美元的影響難以衡量，或者說，匯回海外資金對美國經(jīng)濟(jì)的影響難以衡量。

　　根據(jù)美國國稅局的數(shù)據(jù)，在小布什當(dāng)政期間于2004年底出臺的資金回流減稅措施推動下，美國公司匯回了3120億美元資金。衡量美元兌一籃子16種貨幣幣值的華爾街日報美元指數(shù)打破持續(xù)數(shù)年的下行趨勢，在2005年上漲近13%，不少分析人士將這一變動歸因于現(xiàn)金流入美國。成分股包括許多跨國公司的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)當(dāng)年上漲3%，漲幅較之前兩年收窄。

　　美銀美林估計，這一次，美國企業(yè)海外資金匯回總額可能在2000億-4000億美元之間。該行預(yù)計，2018年第一季度，歐元兌美元匯率將降至1.10美元;該匯率22日報1.1862美元左右。

　　Deltec International Group首席投資長Atul Lele說，匯回資金會創(chuàng)造美元需求，令美元匯率升高。Deltec管理著規(guī)模50億美元的資產(chǎn)。Lele還預(yù)計，減稅將提振美國經(jīng)濟(jì)，刺激通脹，促使美國聯(lián)邦儲備委員會(簡稱：美聯(lián)儲)以更快的速度加息。一般而言，美聯(lián)儲加息會提振美元匯率，因為對尋求收益率的投資者來說，這會令美元的吸引力變強。

　　Lele持有花旗集團(tuán)(Citigroup Inc., C)和富國銀行(Wells Fargo & Co., WFC)等金融機構(gòu)的股票，他認(rèn)為這些股票將因經(jīng)濟(jì)增速升高而受益。他還增加了美元持倉，以平衡所持以其他貨幣計價的資產(chǎn);若美元走強，此類資產(chǎn)將貶值。

　　一些分析人士稱，稅改可能也會影響到更廣泛的市場。瑞銀財富管理(UBS Wealth Management)的分析師說，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在走強，新稅法可能起到錦上添花的作用，對企業(yè)利潤的提振力度高達(dá)8%，也會使標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)再漲5%。

　　不過，美元上漲面臨的最直接風(fēng)險可能來自美國以外地區(qū)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇正在為歐洲央行解除寬松貨幣政策、最終開始加息鋪平道路。對于那些想多元化手上美元資產(chǎn)、卻因目前歐洲利率處于歷史低點附近而回避歐元的投資者來說，這是個好消息。今年截至12月22日，歐元兌美元上漲了近13%，投資者們預(yù)計這輪漲勢將持續(xù)到2018年。

　　摩根資產(chǎn)管理(J.P. Morgan Asset Management)固定收益部門國際首席投資長Nick Gartside稱，他們已經(jīng)為美元小幅上漲做好了準(zhǔn)備，之后預(yù)計將減持美元、增持歐元。他預(yù)計，到2018年年底，歐元兌美元將上漲至1.30美元。

　　PGIM Fixed Income首席投資策略師Robert Tipp表示，市場風(fēng)向的轉(zhuǎn)變可能預(yù)示著美元持續(xù)數(shù)年的上漲行情告一段落，在過去幾年里美元兌其他主要貨幣上漲了逾30%。目前美元兌其他主要貨幣匯率較2011年低點高出逾30%。

　　Tipp說，最近幾年美元經(jīng)歷了巨大的牛市行情，但現(xiàn)在風(fēng)向正在轉(zhuǎn)變。