特朗普稅改法案獲通過對資本市場有何影響?

2022-11-10 18:41:52

　　特朗普稅改法案在北京時間12月2日下午兩點，也就是美國當地時間周六凌晨兩點，獲得了參議院通過。投票比例為51:49。根據最新的美國稅改法案，美國的企業所得稅將從35%下調至20%，同時個人所得稅也會有不同檔級的下調。預計特朗普會在2017年底之前正式簽署批準稅改立法。

　　那么，此稅改法案對資本市場有何影響?長江證券宏觀研究團隊認為，隨著美國參議院批準減稅議案，特朗普減稅新政落地已“計日可期”。從歷史經驗來看，在美國實施減稅政策后，美國經濟將趨于加速增長，美聯儲也將因通脹壓力的上升而趨于加快加息節奏。大類資產方面，伴隨美國實施減稅政策，美股或進一步上漲，10年期美債收益率中樞或趨上行;同時，美元雖然存在階段性上漲可能、但中期內走勢并不受減稅影響，黃金走勢或因美聯儲加快加息節奏而遭受打壓。此外，或受美國減稅推動全球經濟改善影響，原油和銅等工業原料價格均趨于上漲。

　　央視評論認為，這次特朗普的減稅計劃之所以分外引起關注，是因為其政策影響會在美國境外帶來顯著的長尾效應，特朗普的“減稅紅包”可能變成市場波動炸藥包。長久以來，不少總部設在美國的跨國公司出于避稅需要，將大量在海外賺取的利潤留在本地，而不是匯回美國，比如單單蘋果公司就有超過2000億美元的現金留在海外，美國50家規模最大的公司更是有高達1.6萬億美元的盈利存放在外。隨著推行一次性減稅措施，不少美國公司可能會選擇將利潤回流。雖然美國擁有全球最大的資本市場，但短期內也很難消化大量涌入的回流資本。再加上公司們也并不會將所有匯回的資金都用于在美國進行投資性擴大生產，因此近期本來已經火熱的美國資本市場可能在短期內更加偏離基本面。

　　中信證券也表示，特朗普稅改的短期影響可能集中在對市場預期以及資本流動的影響。短期來看，稅改的通過有利于提振市場信心，企業稅率下降有利提升每股盈利，化解當前美股估值壓力，資金回流也可能刺激企業增加投資、分派股息和回購等，利好美股。