美國最強減稅政策出臺我們應該如何應對?

2022-11-10 18:41:52

　　美國總統川普團隊近期公布了其大規模減稅政策，該減稅規模與范圍在美國近幾十年來實屬最強，如果該方案能在國會通過，美國總體稅負將從全球最高稅負國家之一變為最低稅負國家之一。據報道，減稅方案大體包括兩個方面：一是個人收入稅從此前的7級簡化為3級，分別是10%、25%和35%，同時將標準扣除額翻倍，增加對有孩家庭的稅收減免，并廢除替代最低限稅和遺產稅;二是企業稅比例由35%下調至15%，建立屬地稅收制度，并對美國公司在海外持有的數萬億美元現金一次性征稅。

　　根據相關機構測算，僅企業稅一項預計2018年后年均將減少美國財政收入約2000億美元，帶動企業年均盈利額外增長2%~3%，如果算上個稅，那么未來美國年均財政收入將減少超過5000億美元。聯邦政府額外增加的財政赤字只能用增發國債解決。預計至2020年，個稅與企業稅減少將使美國國債額外增加近1萬億美元。

　　按理說，減稅政策屬于美國自身財政政策，主要受益的是美國企業與納稅人，其他國家不必過分緊張，但問題是全球經貿一體化如今已十分充分，幾個大國之間基本形成了你中有我、我中有你的利益格局。美國是全球經濟第一大國，美元又是全球主要結算貨幣，其財政政策與貨幣政策會直接影響到全球主要國家的經濟運行與資金跨境流動，2008年金融危機中美國得病全球吃藥就是例證，因而才會有主流媒體關于美國減稅是挑起全球稅收戰的觀點。

　　不過，美國減稅雖然容易導致其他國家實體資本回流美國，但就短期而言，對我國影響并不十分顯著，原因主要有三個方面。

　　首先是減稅政策在國會通過仍需時日。川普團隊的減稅方案對各州財政收入來講影響顯著，該方案能否順利在國會通過、何時通過目前看是需畫一個問號的，有分析就指出該方案或2018年才能獲得國會的通過，這也給其他國家制定財政政策應對留下了充分的時間。

　　其次，產業結構形成非一朝一夕。此次減稅方案是美國制造業回歸計劃的一個重要步驟，為的是以減稅方式增加企業利潤，讓更多在海外的美國制造業企業能重回美國設廠，帶動美國本土就業，并通過擴大稅基的方式緩解減稅對財政收入減少的影響。我國與美國在全球貿易鏈條中的分工和各自產業結構均具有較大的差別，短期受沖擊有限。比如iPhone的上游設計在美國，中游核心零部件制造在日本、韓國，我國主要是下游組裝，即使此次減稅方案通過，受損最大的也莫過于日本與韓國，而富士康短期難將工廠遷至美國，蘋果公司短期也難在美國本土自建裝配工廠;另一方面，根據世界銀行相關研究顯示，美國產業結構中制造業占比僅占GDP的13%左右，經濟增長的主要貢獻來源于第三產業，第三產業之中金融與地產又占最大比重，而我國制造業占GDP比重仍在30%以上，并且與美國制造業有著鮮明的差異化。由于產業結構的形成并非一朝一夕，進而減稅政策短期內是不可能完全改變整體產業結構。

　　再次，減稅政策短期還容易進一步刺激美國虛擬經濟發展。由于減稅直接增加企業凈利潤增長預期，容易使美國股市進一步上揚，進而短期回流的資本更多選擇進入虛擬經濟，導致減稅刺激實體經濟的初衷大打折扣，近期道瓊斯指數、納斯達克指數與標普500均創新高就是直接例證。

　　因此，美國減稅短期對我國經濟運行可謂影響十分有限，但這并不是說如果將時間拉長，影響仍將很小。對我國而言，必須加速供給側結構性改革以應對美國財政與貨幣政策疊加所帶來的不利影響，否則對當前我國脫實向虛的經濟格局將帶來一定的負面作用。

　　具體來講，第一步必須嚴格控制虛擬經濟的過度炒作，將虛擬經濟的收益率牢牢地摁住，無法獲得超額收益的資金必然另尋出路。這點今年以來國家一方面對各城市樓市實行了嚴格的限購政策，部分重點城市還限貸、限離、限價，并出現了定向加息政策，目前熱點城市樓市已出現降溫態勢。第二步是降低經濟整體杠桿率，當前我國經濟整體負債率已近250%，非金融企業杠桿率更是畸高。今年以來國務院層面已多次強調去杠桿，并在銀行業開展了專項治理工作，并在逐步深化。第三步則是要大力開放壟斷領域，讓從虛擬經濟溢出的資金有地可去、有利可圖，這點年初至今包括混改、開放醫療教育等服務業措施已在路上。第四步則是進一步落實給實體經濟減負的政策精神。讓政府過緊日子換人民過好日子，這點李克強總理在《政府工作報告》里明確指出今年減稅降費力爭達到萬億水平，近期國家已陸續推出近6000億元減稅降費的具體措施。另外，限制資金跨境流動也必不可少，否則改革成效未見，資本就已大幅流出，匯率也面臨失守風險。

　　總體來講，只有摁住虛擬經濟的收益率，給實體經濟持續減負，讓資金重回實體經濟才是應對美國減稅的最有效手段。(中國經營報)