中概股長期影響不變，中國企業依舊熱衷于赴美IPO

2022-11-10 18:41:52

近期，納斯達克交易所中國區首席代表郝毓盛就此事件做了回應 “SEC主席提醒投資者要謹慎投資新興市場，這是風險提示，并不是SEC修改了上市規則”此外他還強調，美國資本市場的公平準入原則是其核心價值，監管機構并不會針對特定的國家或公司制定不同準入門檻和規則。

其實，美國上市公司也有財務造假現象，只是近年來中國企業赴美上市已成為熱潮，無論是從IPO數量還是質量上來看，都擁有不錯的成績，典型代表為融資、市值排名在前的阿里巴巴、騰訊音樂、嗶哩嗶哩等知名公司。
作為美國新興市場的一份子，估值高且漲幅大的中概股更容易成為板上釘釘，好比太過矚目的公司，只要有一點差錯便容易被公眾放大化，然而池子總體質量是好的，自然會回歸正道，資本自然會證明一切。況且，SEC也在聲明中同時指出投資新興市場是多元化投資組合的一部分，并被證明了是對投資人有益的。

如果說這次事件對中國企業赴美國上市有造成影響的話，那便是短期內中概股被推至輿論的風頭浪尖，未來可能要更注重路演程序，同時還要增加和投資者之間的溝通。與之相比，其實疫情對中國企業赴美IPO影響更大，因停工影響，一季度多家企業業績不佳，另一方面美國受疫情影響復工還未完全到位，相關溝通和程序效率相對之前有所下降。但從長遠來看，此次事件其實更有助于資本行業向更健康的方向發展，中國的優秀企業應該主動擁抱更加嚴格、透明的監管，畢竟真金不怕火煉。

美國資本市場優勢依舊

中國內地和香港的上市制度都在不斷優化，為A股和H股市場帶來不少吸引力。
● 2018年4月，港交所進行“自我革命”，允許尚未盈利的生物科技公司和不同投票權架構的公司在港交所進行IPO，這一決定為內地不少高新技術、獨角獸公司帶來了希望。
● 2019年開始，中國政府對A股市場推出持續的完善措施，包括成立科創板并試點注冊制、完善退市機制，推行新三板改革，新三板精選層企業可轉科創板、創業板等措施。2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》。隨后，中國證監會正式就系列草案向社會公開征求意見。

盡管如此，美國資本市場在歷史悠久、監管制度健全、投資者成熟、資本流動性強等方面上依舊擁有優勢。

根據2019年的數據顯示，美股在流動性方面，交易總金額為55萬億美元，第二至第六名為中國、日本、香港、歐洲、英國，其加起來僅27萬億美元，不及美國的一半。因此，單從流動性上來看，在美上市對企業來說是極具吸引力的。另外，在美國上市對企業自身的品牌提升也起到一個很大的促進作用。此外，中國企業赴美IPO，在時間上依舊擁有較大的優勢，透明、可控，是比較標準化的流程，從最開始審計入場到最后成功上市，順利的話前后大概8-9個月時間。這就是除了資金池、流動性、品牌效果等方面之外，上市時間可控也成為了國內企業赴美上市的重要原因。
而此外大家口中的中概股回歸，并不意味著中概股一定要退出美國市場。香港交易所董事總經理鮑海潔表示：“中概股回歸，并不意味著不在美國上市了。” 資本市場并非排它的，最終將呈現的是一個百花齊放的狀態，因此對已上市的優秀中概股來說，雙重、多地上市或許會比私有化更可行。

中國企業應該如何應？

以上為分析了那么多，我們可以從中了解到，赴美上市優勢依舊，趨勢尚在，制度仍未變，而面對短期中概股成為世界茶余飯后的故事這一現狀，無需過多擔憂。

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