傘形信托對杠桿比例有嚴格的限制，一般不超過3倍，而且一般設有嚴格的警戒線和止損線。
炒股大戶或陽光私募可通過認購子信托成為劣后級客戶，優先級客戶則主要來自銀行理財資金，雙方一般按1：1~1：3配資，劣后級客戶需支付優先級固定收益及渠道信托費用。
自2008年調整以來股票市場一直處于尋底過程中，然而近期政策改革暖風頻吹，使得市場普遍看好2014年的A股市場。在牛市中，杠桿型產品往往可以幫助投資者獲得更多勝利果實，擴大利潤。
借道傘形信托使用杠桿
提到杠桿，[瑞豐德永在港注冊公司服務]不少投資者想到的是融資融券，又或者是配資公司。不過這兩種途徑都有其劣勢。如融資渠道杠桿相對較低，僅提供1：1的融資活動，而配資公司則往往缺乏監管。
市場上存在一些配資公司，一般操作都是給優先級投資者承諾固定收益，劣后資金打進優先投資者的股票賬戶，由劣后資金方操作股票賬戶，定期給優先投資者結算，出現虧損由劣后投資者補足。
這種模式缺乏監管，只能靠投資者自己來監管賬戶的運行情況。
相對而言傘形信托是正規的陽光化產品發行平臺，信托公司可以監管股票賬戶的運行情況和管理人的交易，防止管理人出現違規行為。
傘形信托對杠桿比例有嚴格的限制，一般不超過3倍，而且一般設有嚴格的警戒線和止損線。而民間配資可以達到10倍，一旦股票大幅下跌，無法保證賬戶及時止損，沒有有效的機制來保障優先級投資者的資金安全。
以即將發行的“中信明灣冠軍一號”為例，產品設計突破了常規的倍數限定，更符合客戶的杠桿化交易的需求。達到3倍杠桿，假如客戶自有資金1000萬，將能夠使用到4000萬總額度進行投資組合。
這款信托產品主要為二級市場的投資組合，滿足了包括定向增發、大小非減持、市值管理等機構客戶的需求，為產業客戶以小博大、提高資金使用效率，提供了流動的資金源。
事實上該產品有另一個算盤。“明灣以美國晨星為榜樣，對少于三年實盤業績的投資基金經理不做評判。提供一個私募業務真實有效、公平公正的賽馬平臺。每一個子傘單元的估值都是一個動態的微小基金經理，我們計劃用20年的時間維度來檢驗他們實際的投資，也為大資管時代孵化優秀的操盤手，遴選出經得住時間考驗的專業投資顧問和價值投資的策略。”
這種傘形結構化產品有其優勢也有其劣勢。從產品來看，傘形結構化信托產品的優勢主要在于其持倉比例設置十分靈活，持倉比例的限制十分寬泛，可以做到相對集中持股；相對于融資融券，其融資總成本相當，但所提供的融資杠桿高。而劣勢則主要在于其子信托過多，容易造成管理不透明、權責不明，導致監管難度加大。
對于“中信明灣冠軍一號”這類產品的主要風險在于證券市場的波動。“4：1的融資比例，一旦出現反向波動，杠桿風險就會凸顯出來。”
一般這類產品是券商的一個業務，他們可以通過這類產品為客戶提供配資服務，從而提高自己的傭金收入。而明灣這個產品中，明灣資產管理有限公司只是做了中間人的角色，聯系好提供優先資金方后，開立傘形信托賬戶，然后尋找劣后級資金。明灣公司可以賺取一些服務費用分成，本身不用承擔風險。劣后資金承擔自己的操作風險，優先資金因為有止損線，可以保證收益。
傘形信托并不新鮮牛市或迎來發行高峰
傘形信托，屬于結構化證券投資信托的創新品種。在一個主信托賬號，通過分組交易系統設置若干個獨立的子信托，每個子信托便是一個小型結構化信托。信托公司通過其信息技術和風控平臺，對每個子信托進行管理和監控。雖然共用一個信托賬號，但每個子信托都是一個完全獨立的結構化信托產品，單獨投資操作和清算。
每個子信托由劣后級和優先級客戶構成，炒股大戶或陽光私募可通過認購子信托成為劣后級客戶，優先級客戶則主要來自銀行理財資金，雙方一般按1：1~1：3配資，劣后級客戶需支付優先級固定收益及渠道信托費用。在同一款產品中，優先受益人分享較低的收益率，承擔較小的風險，而劣后受益人或次級受益人以自身資金引入優先受益人資金進行杠桿操作，管理該產品，承擔放大的風險。
2009年信托開設股票賬戶被叫停后，信托賬戶成為稀缺資源，費用直線飆升，為了降低費用，不少新成立的陽光私募選擇采用傘形信托的模式，與其他陽光私募共用賬號，攤薄成本。該產品的設計實際上就是將單個信托產品拆分成多個虛擬信托產品，這在監管部門暫停信托開戶、信托證券賬戶有限的情況下具備一定的市場需求。
傘形信托的特點是進入門檻較低，有的券商劣后級300萬元起即可發行，融資快捷、期限較短，一般最短可以6個月期限，隨借隨還，對股票買賣大戶頗具吸引力，甚至受到一些中小私募的歡迎。對劣后級來說，資金使用效率放大相應的倍數，當然也要承擔相應的風險。
傘形信托不會成為市場主流，這類產品最大的市場是一些新私募和投資大戶，2012年9月重新放開信托開設股票賬戶后，私募對傘形信托的需求減少。而新私募市場認可度不高、募集資金較少，又需要有陽光化的平臺來發行產品，提升自己的知名度，才會采用傘形信托的方式。近兩年新興的量化對沖類的產品也有很多采用這種模式發行。
事實上，[瑞豐注冊香港公司服務] 市場上主流的陽光私募基金一般期限都會在5年以上，而且在行業里會有一定的名氣，募集資金完全可以滿足普通信托成立的規模要求，不需要通過傘形信托的方式運作。在市場趨勢不明顯的情況下，私募的管理人也不會輕易放大投資杠桿。
不過，如果市場有確定性的牛市行情，傘形信托憑借杠桿的優勢可能會迎來另一個發行高峰。
