“對于委托貸款對私募基金投放的限制，可以通過‘假股真債’的形式繞過監管。新規要求對于募集的資金不得進入委托貸款，私募基金公司可以成立一個項目公司去買斷這些資產，募集的資金直接投資于項目公司的股權，等項目完成后再將股權進行轉讓便可實現了。”一位不愿具名的從業人員對記者說。
不過，在新規施行后，[寧波瑞豐注冊香港公司]曾盛行的“假股真債”形式對私募基金公司來說是比較冒險的，以前用這種操作模式時可以通過銀行進行項目抵押來控制風險，但新規出來后銀行無法進行抵押，意味著風險的不可控將大大增加。
如果委托貸款的路被封死，房地產私募基金只能通過券商開戶契約型基金專戶或者找信托公司設立單一信托。但這兩個渠道并不如委托貸款成本低且方便快捷。
據了解，契約型基金的成本最高可達1%—2%，房地產私募基金一般無法承受如此的高價，委托貸款的成本僅在千分之二到萬分之五之間。
單一信托的成本與委托貸款成本差不多，但是單一信托規模大，房地產私募基金要發行單一信托計劃并不容易。
信托公司的風控要比私募基金嚴格很多，私募不容易贏得信托公司的信任。
此前單一信托主要做城投債居多，而這類項目資金來源主要是銀行和保險，金額比較大。
從2014年開始，由于房地產行業風險的暴露，且委托貸款的通道費用最高為千分之二，對于大銀行來說并不具備吸引力，所以已經在開始縮減地產類委托貸款業務。
還有一些中小銀行在存貸比考核壓力下為拉存款，則會愿意做委托貸款業務。
大行一般不做委托貸款，是由于操作容易違規。比如貸款利率的協定，在操作過程上可能做到低于國家規定利率下限，減少銀行為貸款代繳的利息，私下再確定真實交易利率。
另外，一些銀行對部分未放出的授信，通過設立理財產品或者借道資產管理公司走委托貸款渠道將錢輸給房地產企業，給銀行埋下了風險。
某城商行一位風控經理對記者表示，由于村鎮銀行的信貸未納入央行征信系統，如果通過村鎮銀行做委托貸款則無法監控。
不過，如果通過村鎮銀行來發放委托貸款，[大連瑞豐注冊香港公司]對于房地產基金公司來說，募集資金過程中無法給客戶起到增信作用，資金募集難度會加大許多。 
