財富設立家族辦公室的原因

金融行業(yè)聚集了越來越多的精英，對于身處財富金字塔頂端的家族，難道他們對現(xiàn)有的服務仍不滿意，為什么還要單獨設立家族辦公室呢?

其一是利益沖突

私人銀行無不宣稱以客戶的利益作為自己的最高利益，但這往往只是一廂情愿的美好愿望，受制于種種因素，銀行和客戶利益的沖突在實際中已成常態(tài)。這種沖突表現(xiàn)在兩個方面：銀行與客戶的利益沖突、以及銀行家與客戶的利益沖突。

有一句話精準地描述了銀行與家族沖突的必然性：Banks think quarterly to quarterly; while families think generation to generation(銀行考慮的是每季度財報的營利，而家族考慮的是財富的代代相傳)。當今大型私人銀行都是上市金融集團的一部分，受制于資本市場的壓力，必須關于短期的受益和增長，這與家族長期保有財富的愿景存在天然的沖突。金融海嘯中國富豪被衍生品KODA血洗的慘劇仍讓人歷歷在目，不僅億萬身家灰飛煙滅，還背負了銀行的巨額債務，究其本源，銀行將自身利益置于客戶利益之上的價值觀是重要的驅(qū)動因素。

金融人才高企的流動率進一步加劇了利益沖突，銀行家常常主動或者被動地離職，這給對客戶的長期忠誠管理帶來了挑戰(zhàn)。如果客戶跟隨銀行家將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到新的銀行，就需要適應新銀行的系統(tǒng)和文化；如果客戶將資產(chǎn)保留在原銀行，就需要跟新的銀行家進行磨合。由客戶經(jīng)理導致的變更無疑給家族帶來了更多的麻煩。新加坡“股市金手指”黃鴻年巨虧近7億美元起訴花旗私人銀行(新加坡)，起因就在于2008年花旗更換了黃鴻年的客戶經(jīng)理，向黃提交的交易信息出現(xiàn)重大差錯，以致黃依據(jù)錯誤情報做出錯誤決策。與私人銀行相比，家族辦公室憑借自有金融專業(yè)技能，扮演家族“守門人(Gate keeper)”的角色，在資本市場上作為私人銀行、投資銀行及對沖基金等機構的交易對手，保護家族的利益。

其二是集中管理

以往，富有的家族直接跟多家私人銀行合作，管理其龐大的財富。例如，筆者之一的一位學生，使用一家國內(nèi)大行進行人民幣現(xiàn)金管理及投資(多年的對公業(yè)務關系)，使用一家美國綜合性銀行為其提供美國資產(chǎn)管理及收購融資(因其貸款額度高、利率低)，使用一家香港本土銀行為其提供股票交易及外幣現(xiàn)金管理(因其服務靈活、費率低)，使用一家瑞士精品銀行為其穩(wěn)健地管理保本資金(救命錢)，還經(jīng)常交付少量資金給新結識的私人銀行進行嘗試。

同時與3—5家甚至更多的私人銀行打交道，固然能夠使家族在獲得更好的產(chǎn)品和服務中處于更有利的地位，但卻常常過多地消耗了企業(yè)家最為寶貴的資產(chǎn)——時間。

更要命的是，各家銀行只能接觸到家族風險偏好的一個側(cè)面，很難了解其全面的組合投資。由于資產(chǎn)規(guī)模龐大、投資渠道分散，到頭來家族自己都搞不清實時的資產(chǎn)配置狀況，這在危機突如其來的時候是很危險的。另外，家族看似通過多家銀行分散了投資，但其實各家銀行的投資組合并無本質(zhì)區(qū)別。

同時，由于每家私人銀行都使盡解數(shù)，希望客戶能將更多的資產(chǎn)從競爭對手那里轉(zhuǎn)移給自己管理，這種競爭行為雖然可能使客戶獲得更好的產(chǎn)品和服務，但是卻容易扭曲客戶的風險偏好而使資產(chǎn)錯配。

其三是私密性強

家族同時與多家私人銀行合作的另一個驅(qū)動力是保密，很少有家族希望自己的財富全貌被一家銀行掌握。盡管私人銀行在組織架構、管理流程以及企業(yè)文化的設計和執(zhí)行上盡力做到保密，但是受制于監(jiān)管、人員流動等因素，事實上家族的秘密長時間不被泄露是一件非常困難的事情。例如，瑞銀前銀行家Bradley Birkenfeld向美國國稅局揭露了瑞銀幫助美國富人在海外隱瞞資產(chǎn)的信息，瑞銀最終同意向美國政府支付7.8億美元罰金，并提交了數(shù)千名美國客戶資料。

另外，匿名性也不容易在私人銀行中實現(xiàn)，例如，家族在通過私人銀行進行有利可圖的大型交易時，市場上往往會流傳背后的老板是某個家族的消息，交易細節(jié)也往往在不經(jīng)意間泄露出來，而這可能不利于交易的進行或者家族的聲譽。因為在大型機構中，執(zhí)行交易的流程需要穿越不同的部門及人員，難免不在長流程的某個鏈條中泄露出去。

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最近十年，世界各地涌現(xiàn)出大量家族辦公室。常見為解決家族矛盾、保證財富代代傳承、整合資產(chǎn)、應對流動性的突然變化以及提高財富管理效率。隨著中國富豪家族數(shù)量的不斷增加和他們對財富管理的意思不斷成熟，家族辦公室這類服務的需求也將不斷增長。

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