日本公司創(chuàng)紀(jì)錄債券發(fā)行量或在下半年放緩

2022-11-10 18:41:52

受超低借貸成本的吸引，日本公司在4月1日開(kāi)始的財(cái)政年度前六個(gè)月共發(fā)行9.2萬(wàn)億日元約(合850億美元)債券，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。但大和證券(Daiwa Securities Co。)的數(shù)據(jù)顯示，今年下半年的發(fā)行量可能下滑至4萬(wàn)億日元左右，這將是四年來(lái)的最低水平。

日本公司債券的承銷(xiāo)銀行一直在通過(guò)創(chuàng)紀(jì)錄的債券銷(xiāo)售熱潮收取承銷(xiāo)費(fèi)，他們現(xiàn)在面臨著更艱難的幾個(gè)月。投行人士表示，基金經(jīng)理們已接近完成今年的配置，使得債券發(fā)行者沒(méi)有現(xiàn)成的買(mǎi)家。

過(guò)去幾個(gè)月，投資者大舉買(mǎi)進(jìn)武田制藥(Takeda Pharmaceutical Co。)、軟銀集團(tuán)(SoftBank Group Corp。)和新日鐵(Nippon Steel Corp。)等公司發(fā)行的巨額債券。

貿(mào)易不確定問(wèn)題疊加日本經(jīng)濟(jì)面臨計(jì)劃中的增稅，市場(chǎng)情緒也顯得更加不穩(wěn)定

大和證券(Daiwa Securities)債務(wù)銀團(tuán)業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理黑川隆光(Takamitsu Kurokawa)表示：“由于上半年發(fā)行了大量債券，投資者已接近年度預(yù)算購(gòu)買(mǎi)上限。他們不需要如此匆忙地?fù)屬?gòu)債券，因此預(yù)計(jì)需求將放緩。”

交易員說(shuō)，由于擔(dān)心日本經(jīng)濟(jì)能否承受從10月1日開(kāi)始將銷(xiāo)售稅從8%上調(diào)至10%，債券發(fā)行者可能會(huì)在下半年規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

盡管增稅在任何地方都不受歡迎，但日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)已決定在經(jīng)濟(jì)疲弱之際提高稅率。

債券發(fā)行的放緩對(duì)債券安排機(jī)構(gòu)的影響可能大于對(duì)發(fā)行公司本身的影響。日本公司通過(guò)發(fā)行債券已經(jīng)囤積了幾乎不花一分錢(qián)的錢(qián)，并且已經(jīng)坐擁創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金儲(chǔ)備，以備在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期作為緩沖。

近年來(lái)，債券銷(xiāo)售在下半年趨于下降，不過(guò)這一次預(yù)期的下降更為明顯。與此同時(shí)，日本公司票據(jù)的息差徘徊在8年高點(diǎn)附近。

過(guò)去，投資者等到財(cái)政年度末才購(gòu)買(mǎi)債券，希望屆時(shí)利率會(huì)上升。但他們常常發(fā)現(xiàn)自己被有限的選擇和昂貴的價(jià)格困住了。而今年，他們吸取了教訓(xùn)，所以現(xiàn)在一看到年初有吸引力票息的債券，就會(huì)立即購(gòu)買(mǎi)。這就形成了一種趨勢(shì)，其后，即債券發(fā)行量會(huì)大幅下滑。

盡管整體發(fā)行似乎將放緩，但承銷(xiāo)銀行們預(yù)計(jì)，另外兩個(gè)重要趨勢(shì)將帶來(lái)更大的推動(dòng)力。。

其中之一是美國(guó)和歐洲流行的所謂“pot”系統(tǒng)的使用越來(lái)越多。在這種系統(tǒng)中，銀團(tuán)銀行相互之間以及與發(fā)行機(jī)構(gòu)共享買(mǎi)家信息。

瑞穗證券(Mizuho Securities Co。 Ltd。)產(chǎn)品事業(yè)部聯(lián)席負(fù)責(zé)人大畠陽(yáng)介(Todaka Yosuke)說(shuō)，另一個(gè)是進(jìn)一步發(fā)行混合和可持續(xù)發(fā)展債券，今年上半年這類(lèi)債券的發(fā)行量激增，促使發(fā)行人進(jìn)一步探索這些融資方式。

（本文來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）